通信行业:移动PTN集采中兴超预期,光环新网有望尽快获得AWS国内运营牌照

市场回顾

    上周沪深300上涨0.55%,中小板上涨1.45%,创业板上涨1.49%。TMT大板块中通信板块上涨2.52%,电子、计算机和传媒分别上涨2.67%、3.69%和1.84%。通信板块个股方面,本周涨幅前五名的公司分别为:凯乐科技(21.67%)、北纬通信(13.00%)、富春股份(12.86%)、优博讯(11.70%)、中兴通讯(10.90%)。本周跌幅前五名的公司分别为:超讯通信(-12.23%)、瑞斯康达(-8.46%)、海量数据(-6.60%)、三环集团(-4.50%)、梦网荣信(-4.45%)。

    投资建议

    移动PTN(新建)集采结果出炉,中兴通讯中标份额超预期。根据移动的公示结果,中兴和华为成功中标本次集采项目,其中中兴的中标份额不低于70%,华为的中标份额不高于30%。我们认为本次招标结果证明了中兴通信在设备领域的竞争力,但不应作过度解读。本次招标项目无论是采购量还是采购金额都不会对中兴的业绩产生显著过多影响,我们认为中兴通讯的推荐逻辑主要是以下几点:1)美国罚款事件靴子落地,最大不确定因素解除;2)全新管理层改善治理结构,业务结构升级开启业绩反转之路;3)国际竞争对手业绩下滑,全球市场份额提升抵消国内CAPEX下降影响;4)5G加速致相关产品开发提前,中兴通讯领跑5G赛道;5)股权激励绑定核心骨干,保障公司长期稳定发展。我们建议投资者关注中兴通讯。

    亚马逊保持全球云计算领导地位,静待国内云服务牌照落地。亚马逊最新的财报显示,AWS2017年一季度营收为36.61亿美元,继续保持全球领导地位。营收同比增长42%,相比去年同期的64%有明显下滑。国内市场方面,阿里云连续8个季度保持100%以上的高速增长,2017年一季度实现营收21.63亿元。我们认为,随着全球云计算巨头增速出现瓶颈甚至回落,国内作为增速最快的细分市场之一,必将是巨头们下一步角逐的主战场。目前,阿里云和AWS、Azure等四巨头在产品线结构、产品性能以及业务规模等方面依然存在不小差距,国内公有云市场的竞争格局仍存一定变数。亚马逊和国内合作伙伴光环新网正在积极申请国内云服务牌照,随着中美关系趋于缓和,中美之间的贸易摩擦有望得到缓解,AWS也有望尽快获得国内运营牌照,运营工作有望步入正轨。建议投资者关注光环新网。

    运营商角逐物联网新蓝海,网络连接数有望加速增长。在电信宣布将于6月底实现NB-IOT网络的全面部署,正式启动商用化工作后,本周联通又在上海宣布率先实现NB-IOT省级网络试商用。此外,电信于上周公布了亿元补贴物联网模块的方案,由于公用事业是NB-IOT最重要的应用场景,部分物联网终端涉及到居民付费问题因而对成本比较敏感,补贴政策的推出将有效刺激接入数的增长,电信率先推出补贴政策后不排除移动和联通出台类似政策的可能。目前,整个产业链从上游芯片、通信模块再到终端以及下游应用等各个层面均已准备就绪,随着运营商网络的正式商用,物联网的连接数有望加速增长。建议投资者关注新天科技、金卡智能、三川智慧、先锋电子、威星智能等智能表具商。物联网终端的快速增长拉动通信模块、MCU和传感器需求上升,建议关注高新兴、拓邦股份、汉威电子。另外,物联网连接数的爆发增长利好物联网平台厂商,继续推荐宜通世纪。

    风险提示:全球市场通信设备需求不及预期;AWS在中国区业务拓展不及预期;NB-IOT商用进程不及预期;