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农业周报(第17期):水产品价格持续上涨,水产饲料将受益

类型:行业研究  机构:太平洋证券股份有限公司   研究员:程晓东  日期:2017-05-17
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市场回顾

    农业指数下跌,饲料、动保补跌。1、本周,农业表现落后于大市。农业板块指数下跌4.69%,跌幅超过深成指和沪综指。2、二级子行业表现低迷。畜禽养殖、饲料、动保指数跟随大市补跌且跌幅较大,农业综合、农产品加工和种植业指数跌幅较小。3、前10 大涨幅个股集中于农产品加工和制种板块,相关行业的投资机会开始显现。前10 大跌幅个股集中于饲料和养殖板块,饲料板块跟随大市调整的态势比较明显。涨幅前3 名个股分别是绿康生化、华资实业、西王食品,新股和一带一路概念股值得关注。

    投资建议

    在水产品价格持续上涨的背景下,建议重点关注水产饲料板块,推荐海大集团、天马科技。

    1、水产品价格有望持续上涨。近期,大部分海水鱼和淡水鱼价格持续上涨。年初至今,黄花鱼、草鱼、鲢鱼、鲫鱼价格区间涨幅分别是11.13%、15.8%、12%、10.8%。草鱼、鲫鱼现价接近近5 年来的最高点。水产品价格上涨主要受供给减少的影响。

    由于13-16 年连续3 年水产品价格持续低迷,养殖户投苗积极性下降,最终导致存塘量减少。再加上2016 年水灾,进一步恶化了华中、华南、华东地区存栏量减少的紧张局势。存塘量减少导致供给不足,促成了价格上涨。展望后市,供给紧张的格局短期内难以缓和,且伏季休渔制度趋严,水产品供给紧张局势或将加剧,预计水产品价格将持续上涨。

    2、重点关注水产饲料板块,推荐海大集团和天马科技。水产饲料板块将受益于水产品价格的持续上涨。水产养殖户将加大投苗量和单位饲喂量,两方面推动水产饲料增量。主要标的是海大集团和天马科技。海大集团1 季度饲料销量增速过两成,认为全年水产料增速至少是两位数,叠加猪料、禽料的增长,饲料增速有望超过两成;天马科技产能扩张较快,募投项目二期已经于2 月份竣工投产,目前单日产销量超预期,初步测算,认为2017 年产能增速有望超4 成,产销量增长有望达6 成。

    生猪:本周,辽宁产区生猪出场价格13.96/公斤,较上周下跌0.23 元/公斤。上周,自繁自养头猪盈利317.01 元,盈利环比下滑。

    鸡:本周,山东烟台产区白羽肉鸡(二类厂)棚前价格3.1 元/斤,较上周下跌0.1 元/斤;山东烟台产区白羽肉鸡苗出厂价单羽0.68 元/羽,较上周下跌0.1 元;白羽肉鸡养殖单羽亏损0.94元(上周),这是连续6 周盈利之后的首次转亏;肉鸡苗孵化环节,单羽亏损0.43 元(上周),亏损持续了5 周。4 月14 日,农业部公布2017 年3 月份400 个监测县生猪存栏信息,3 月份生猪存栏同比下降1.2%,环比增加1.0%,能繁母猪存栏量同比下降1.6%,环比不增不减。

    饲料:据博亚和讯统计,肉鸡饲料价格(上周)2.72 元/公斤,环比持平;蛋鸡饲料价格(上周)2.47 元/公斤,环比持平;育肥猪配合饲料价格(上周)2.64 元/公斤,环比持平。

    海产品:本周,山东威海市场海参大宗批发价格是103 元/公斤,环比下跌3 元;扇贝大宗批发价格8 元/公斤,环比持平;对虾大宗批发价格150 元/公斤,环比持平;鲍鱼大宗批发价格166元/公斤,环比持平。

    糖、棉、玉米和豆粕:本周,南宁白糖现货价6754 元/吨,环比下跌21 元/吨;中国328 级棉花价格16001 元/吨,环比上涨8 元/吨;全国玉米收购均价1471 元/吨,环比下跌8 元/吨;全国豆粕现货均价3008 元/吨,环比下跌40 元/吨。

    风险提示。

    突发疫病、畜禽、水产价格、玉米等原料价格变化不及预期。

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