南京新百能涨多少，为什么看好南京新百

　　评论：

　　1、股东减持为收回投资，不排除继续减持的可能

　　对于一般性竞争行业，南京国资委提出了“国退民进”的方针，2012 年南京组建了六大市属国企集团。国资商贸被新划归至商贸旅游集团名下，南京商旅11年向三胞集团出售了1460 万股公司股票，本次又通过大宗交易系统减持了1750万股，一方面是推行国退民进的方针，另一方面也可以收回投资，增加现金流入，提供业务拓展所需资金，南京商旅不排除在未来12 个月内继续减持公司股份的可能。

　　2、子公司并表导致12 年业绩大增，13 年一季度业绩下降。

　　12 年一季度，公司对芜湖新百进行并表，因新增子公司因素，新增营业收入3.97亿元;新增净利润8072 万元。并表后，产生了8680 万元的非经常性收益。剔除这部分非经常性损益，12 年净利润同比增加-4.1%-45.9%，13 年一季度净利润增长7.7%-79.5%。我们预计公司12 年业绩靠近预增的上限，主要原因是去年员工辞退费用大幅放缓，主楼租赁收入增长较快。13 年业绩将会有所放缓，一方面受行业景气的影响，另一方面主楼装修改造仍未完成，会对业绩产生影响。我们判断公司一季度业绩增长的区间在10%-15%之间。未来公司主营业务将会保持较为平稳的增长，关注的重点及催化剂在于旗下大量的地产业务。

　　3、公司资产富裕，安全边际高

　　公司目前拥有三家百货店，上半年仅主楼租赁就获得1007.32 万元的收益;东方商城由金鹰托管后，扭亏为盈，每年将开始提供 2500 万以上投资收益。公司还拥有庞大的土地储备，资产富裕，其中盐城地产业务(近130 亩土地)开始开发，河西300 亩土地如果开发，将使得业绩暴增。另外，公司全资拥有南京新百药业有限公司，进军生物制药领域，增长迅速，业绩相对稳定。公司在做好主业的背景下，通过发展医药及地产业务，使业绩具有较强的保障，富裕的资产也为公司价值提供了强劲的安全边际，未来几年将迎来快速发展期。

　　4、员工辞退费用压力逐渐缓解

　　12 年内退职工辞退福利增加额将大幅放缓，11 年公司辞退福利费达到高峰，共计5976 万元，占营业收入的9.3%，占销售及管理费用的69.43%。12 年由于内退人数已经不多，辞退福利费将大幅减少，职工薪酬占营业收入及营销费用的比重也会下降，母公司销售及管理费用将会减少，从而推动业绩进一步提升。更新时间：2017-5-26  15：06