普邦园林股吧最新消息，002663普邦园林股吧

类型：公司研究机构：招商证券研发中心研究员：日期：2017-05-26

《普邦园林：成长的行业基础愈发牢靠》普邦园林股吧最新消息，002663普邦园林股吧：事件：公司公布了2012 年度业绩快报，实现销售收入18.5 亿元，增长41.4%，净利润2.4 亿元，增长42.9%，摊薄EPS0.86 元。并公告拟出资6000 万元(持股30%)发起成立广州普融小额贷款股份有限公司。

　　评论：

　　1、维持快速增长，四季度增速略降与基数效益有关

　　2012 年收入增长41.4%，净利润增长42.9%，其中第四季度收入增长32.2%，净利润增长32.7%，四季度增速放缓，主要与基数效应有关，其次是预计毛利率略降，有效率税率同比提升3 个百分点。

　　2、拟成立小额贷款公司，或有助于提高经营灵活性

　　公司计划与7 名自然人股东成立广州普融小额贷款股份有限公司，注册资本金2亿，公司出资6000 万，持股30%。我们认为通过小额贷款公司强化于上下游企业的合作，或将有助于提高经营灵活性。

　　3、充裕资金情况下拟发行公司债，反映公司的积极态度

　　2012 年3 季度普邦园林营运资金16.2 亿，其中货币资金10.5 亿，2012 年12月31 日公司董事会审议通过发行不超过7 亿元5 年期公司债。我们认为公司在资金充裕情况下发行公司债，反映了公司对未来的良好预期以及积极态度。

　　4、成长的行业基础愈发牢靠

　　2012 年房地产20 强2012 年销售面积增长35%，销售金额增长30%，房地产市场进一步向大型房企集中。目前已公布2013 年销售目标的房企，销售目标同比增长约23.5%(2012 年20 强的销售目标为下降5.8%)。普邦园林采取大客户战略，这意味着成长的行业基础更为牢靠，在资金充沛的情况下，普邦园林有望继续保持快速增长。

　　5、盈利预测与投资评级

　　我们预计2013-2014 年EPS 分别为1.21 元和1.82 元，2013 年动态PE26 倍。2013 年30 倍PE 对应36.3 元，维持“审慎推荐-A”的投资评级。

　　6、风险因素

　　房地产调控，渠道布局，应收账款回收风险。更新时间：2017-5-26 15：04