华策影视首次覆盖报告:厚积累、多渠道,泛娱乐战略初见分晓

浙江华策影视股份有限公司是一家民营影视文化企业,公司的主营业务是制作与发行影视产品。创立11年来,公司出品了大量制作精良、有口皆碑的影视剧作品,具备较强的影视资源整合能力,其规模与实力在影视剧制作行业位居前列。

    公司已完成对目前泛娱乐行业的主流业务的初步覆盖。值得注意的是,公司从一开始在电视剧领域的扩张就坚持规模化和体系化的理念。在创新性的提出“SIP+X”战略后,公司在跨界融合领域也秉承传统,迅速而精准的在动漫二次元、VR、互联网消费场景等多个领域进行战略投资,为打造SIP并打通其链接多元化媒介场景打下坚实基础。

    公司2017年将践行“SIP+X”战略,在全网剧、电影、综艺三个领域努力耕耘。其储备的SIP资源、较高的内容制作水准和强大的渠道能力保证了公司在影视剧领域持续增长的能力。

    同时,公司在内容运营和渠道整合上的努力也将逐渐体现在盈利水平上。公司非公开发行募集20亿元已到账,公司泛娱乐布局资金充足。

    我们预计公司2016-2018年归属净利润分别为7.47亿元、9.93亿元、13.15亿元,同比增速分别为57.06%、33.00%、32.41%。每股收益分别为0.43元、0.57元、0.75元。参考影视类公司估值水平,综合给予公司2017年36.5X估值,对应市值,12个月目标价20.81元。给予“买入”评级。