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建筑材料行业股票2023业绩分析:核心公司的估值到达已历史底部

日期:2023-02-09 09:02:05 来源:互联网
      建筑材料行业:熟料和玻璃涨价 关注元宵节后需求启动速度,核心观点:
 
      从基本面来看,2022Q3 行业已进入盈利底部,2022Q4 基本面继续有所下行主要是受疫情影响,整体来看底部震荡;从估值来看,2022 年10 月底,行业里众多核心公司的估值都已到达过历史底部;结合基本面和估值来看,行业最差阶段预计已经过去。房地产行业政策拐点已现,行业需关注地产销售和需求贝塔、更需关注公司阿尔法,元宵节后需求启动速度是未来一段时间核心变量。
 
      消费建材:2022Q2 开始行业盈利表现已经进入底部区域;行业至暗时刻,部分消费建材优质龙头收入表现和经营质量明显好于同行,竞争格局好的优质细分龙头长期成长逻辑没变。地产新开工面积已处于中长期底部区域,地产政策和地产销售决定行业β,叠加保交房,竣工需求有望好转,防水新规带来行业明显增量;目前除防水以外的原材料价格同比都已负增长,22Q3 开始毛利率同比环比企稳改善;考虑到不同公司经营节奏差异,目前阶段继续看好兔宝宝、伟星新材、三棵树、志特新材、东方雨虹、箭牌家居,重点关注坚朗五金、北新建材、科顺股份。
 
      玻纤:据卓创资讯,截至2023 年2 月3 日,国内2400tex 缠绕直接纱主流报价4000-4300 元/吨,均价环比持平,同比下跌33.5%;电子纱主流报价10000-10200 元/吨,环比持平。无机纤维长期需求可期,各细分行业竞争格局较好。电子纱底部拐点已现,粗纱景气度已到底部,风点纱结构景气可期,陶瓷纤维2023 年存涨价预期;看好中国巨石、鲁阳节能,重点关注中材科技、长海股份。
 
      玻璃:据卓创资讯,截至2023 年2 月3 日,浮法玻璃均价1763 元/吨,环比节前+3.4%,同比-16.4%;库存天数32.41 天,较上周增加0.03 天。3.2mm 镀膜光伏玻璃26.5 元/平,环比持平;光伏玻璃库存天数27.58 天,较节前+1.1 天。Q3 浮法玻璃景气度底部回升,光伏玻璃景气底部震荡,中硼硅玻璃持续放量,玻璃龙头盈利能力具备长期领先优势,周期底部的成长更值得重视,继续看好旗滨集团、信义玻璃、山东药玻,重点关注金晶科技、福莱特(A)*、福莱特玻璃(H)*、信义光能*、亚玛顿、安彩高科*(注:*表示与电新组联合覆盖)。
 
      水泥:据数字水泥网,截至2023 年2 月3 日,全国省会城市水泥均价422 元/吨,环比节前下跌1.33 元/吨,同比去年下跌95 元 /吨。长三角沿江地区熟料价格上调30 元/吨,关注元宵节后需求启动速度。供给侧改革把行业带入新阶段,行业估值在底部;2022Q3 水泥盈利进入底部区域;部分公司第二成长曲线开始发力;看好内生加速的华新水泥(A、H)、低估值龙头海螺水泥(A、H),重点关注上峰水泥。
 
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