碳中和行业股票2022业绩分析：行业三季报业绩整体表现较差

      碳中和行业周报：中电联建议上调煤电基准电价 或将促进火电企业盈利修复

 

　　中电联建议煤电平均基准电价上调至0.4335 元/kWh。11 月8 日中电联发布《适应新型电力系统的电价机制研究报告》，建议电价的合理构成应包括六个部分，即：电能量价格+容量价格+辅助服务费用+绿色环境价格+输配电价格+政府性基金和附加；按照煤炭基准价675元/吨的水平，有序将全国平均煤电基准价调整到0.4335 元/kWh，较目前涨幅为17.4%。后续基准电价如果能够上涨，对火电企业盈利修复有促进作用。

 

      Q3 业绩表现不佳，关注有政策催化的领域。受疫情及宏观经济影响，行业三季报业绩整体表现较差，但部分板块持续受到政策催化，未来将有亮眼表现。建议关注受益于火电投资加速的烟气治理板块；上游行业景气度较高的配套污染治理企业；受益于贴息贷款政策的科学仪器企业；传统环保企业新能源转型；高景气度的再生资源企业。

 

      动力煤短期现货依然承压，炼焦煤下游有支撑。动力煤供需近期偏弱，补库及市场煤采购需求较为冷淡，预计短期现货煤价端依然承压。

 

      炼焦煤方面，随着地产产业链支持政策的不断释放和产业链的筑底修复，预计明年初地产链能有较明显改善，从而从下游消费端支撑焦煤焦炭的需求，我们认为焦煤价格具有反弹基础。

 

      水泥、玻璃需求下行。水泥：本周水泥价格小幅上涨。需求方面，南方市场需求并未明显增加，北方省份施工活动进一步减少。供给方面，过半数省份处于不同程度错峰停窑状态，窑线运转为五到六成。

 

      本周熟料库容比为70.45%，环比下降0.37 个百分点。预计今年初冬赶工需求不及去年同期，建议关注水泥南方区域龙头企业。

 

      投资建议：公用：推荐三峡能源（600905.SH）、龙源电力（001289.SZ）、太阳能（000591.SZ）、中闽能源（600163.SH）、江苏新能（603693.SH）、华能国际（ 600011.SH ） 、国电电力（ 600795.SH ） 、协鑫能科（002015.SZ）、华能水电（600025.SH）、川投能源（600674.SH）。

 

      环保：推荐ST 龙净（600388.SH）、清新环境（002573.SZ）、仕净科技（301030.SZ）、盛剑环境（603324.SH）、聚光科技（300203.SZ）、伟明环保（ 603568.SH ） 、高能环境（ 603588.SH ） 、华宏科技（002645.SZ）、天奇股份（002009.SZ）、旺能环境（002034.SZ）、路德环境（ 688156.SZ ） 、山高环能（ 000803.SZ ） 、英科再生（688087.SH）。建材：推荐东方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、伟星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科顺股份（ 300737.SZ ） 、坚朗五金（ 002791.SZ ） 、中国巨石（600176.SH）、华新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）、旗滨集团（601636.SH）、洛阳玻璃（600876.SH）。煤炭：推荐中国神华（601088）、陕西煤业（601225）、中煤能源（601898）、山西焦煤（000983）。

 

      风险提示：原料价格大幅波动的风险；下游需求不及预期的风险；限产落地效果不及预期的风险；政策力度不及预期的风险；行业新增产能超预期的风险；政策调控压力下煤价大幅下跌的风险。