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本土优质制造上市公司龙头股票有哪些啊,2022本土优质制造概念股票一览

日期:2022-08-30 22:17:26 来源:互联网
   本期投资提示:
 
    二季度国货品牌有望触底,国际品牌表现分化。1)国内疫情冲击叠加上年高基数压力,国货运动龙头表现仍显韧性。22Q2 安踏/FILA/李宁品牌零售龙头股额同比下滑中单位数/高单位数/高单位数,但下滑幅度好于预期,下半年随业绩基数正常化,以及内需零售逐步改善,有望从22Q3 起重拾增长。2)国际运动品牌表现好坏互现,新锐增长强劲,老牌有所调整。22Q2 受大中华区销售疲弱拖累,Nike 营收同比下滑0.9%,Adidas 虽然在低基数下实现10.2%的恢复性增长,但下调全年营收增速指引至个位数,Puma 营收增速持续攀升至26.0%。相较之下,新锐品牌仍处于全球市场的高速开拓期,Lululemon/HOKA 营收增速高达32%/55%,领跑全行业概念股。总的来说,22Q2 国内疫情与海外通胀双重压力,对国际品牌全年增长预期影响相对更大,新锐品牌普遍强于老牌,而国货龙头彰显强劲韧性。
 
    从业务结构角度分析,进一步窥探国际品牌在分地区、分品类、分渠道的边际变化情况。
 
    分区域:欧美市场龙头股持续强劲,大中华区持续下滑。22Q2 Nike/Adidas/Puma 在北美或美洲地区营收同比下滑5.0%/增长36.6%/增长39.2%,在EMEA(欧洲、中东和非洲)地区则增长9.1%/8.8%/23.4%。Nike/Adidas 在大中华区营收同比下滑19.2%/28.3%,增速环比-14pct/持平,而Puma 在亚太地区营收同比增长4.1%,恢复正增长。
 
    分品类:运动鞋为核心基本盘,增速表现优于服装。22Q2Nike/Adidas/Puma 运动鞋贡献营收占比高达68.5%/57.9%/50.3%,为最核心业务品类。期间Nike/Adidas/Puma 鞋类营收同比增长0.5%/14.4%/27.9%,增速环比-1.9pct/+12.2pct/+6.2pct,服装类营收同比下滑5.9%/增长0.7%/增长27.3%,增速环比-14.8pct/+5.2pct/+7.3pct。期内,各品牌持续推出运动鞋新品,鞋类竞争优势突出,22Q2 增速优于服装品类。
 
    分渠道:优先保障DTC 渠道配货,直营增速高于批发。在供应链相对紧张的大背景下,品牌商多优先保障DTC 渠道,促使22Q2 Nike DTC 渠道营收同比增长7.5%,Adidas 电商渠道实现双位数增长,均高于批发渠道增速。同期,Nike 在DTC 渠道营收贡献占比同比提升3.2pct 至41.4%,其中线上销售额同比大增15%;Adidas 也规划至2025 年DTC渠道占比达到50%。可见,两大老牌龙头积极跟进,正加速向DTC 渠道转型。
 
    投资分析意见:22Q2 国际品牌在欧美市场销售相对好,在一定程度上弥补大中华区的疲弱表现,但港口拥堵导致运输龙头股不畅,在途产品龙头股积压造成存货金额高,高昂的运费也压制了国际运动公司的盈利能力。但边际来看,欧洲市场增速相对稳定,美洲市场龙头股增速有所回落,而大中华区仍有待复苏。国货运动龙头成长性更佳,PEG 估值已回落至低于部分国际品牌水平,或已被低估。我们基于国货和国际品牌在内外市场各自占优的发展势头,提示运动产业链投资机会:1)中国市场国货崛起,民族运动品牌龙头股持续高成长:推荐比音勒芬、李宁、安踏体育,建议关注特步国际、滔搏。2)欧美市场需求旺盛,国际运动品牌的全球供应链受益:推荐华利集团,建议关注申洲国际。3)受益于国产运动品牌龙头股壮大带动,本土优质制造龙头发展空间大:推荐盛泰集团。
 
    风险提示:全球疫情反复;全球需求增速不及预期;行业龙头股竞争加剧;全球贸易不确定性
 
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