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信贷投放概念股有哪些?信贷投放概念股中信银行龙头,2022年进一步夯实资产质量

日期:2022-08-30 20:55:01 来源:互联网
     投资要点: 中信银行22Q2 利润较22Q1 加速增长,计息成本同比下降,不良率下降,风险抵补能力上升,维持“优于大市”评级。
 
      利润加速增长。22H1 营收同比增长2.65%,归母净利润同比增长12.03%。22Q2单季度营收同比增长1.3%,归母净利润同比增长13.3%。利润增速相比22Q1加快2.4pct。22H1ROA 同比增长0.03pct 至0.81%。
 
      计息负债成本受益于同业负债价格下降。计息负债成本率同比下降4bps 至2.22%。其中同业负债类成本率同比下降27bps 至2.23%。我们认为这体现了公司良好的负债成本管控能力。
 
      公司贷款不良率改善明显。22H1 信贷成本同比下降0.12pct 至1.28%。22Q2 不良率环比下降4bp 至1.31%。公司贷款概念股质量改善较为明显,22Q2 不良率较上年末相比下降23bps 至1.82%。从不良贷款增量地理分布看,珠江三角洲及海峡西岸增加最多,其次是长江三角洲。拨备覆盖率环比上升12.96pct 至197.15%。
 
      公司不断提升风险管理质效,在有效促进信贷投放的同时,进一步夯实资产质量。
 
      投资建议。我们预测2022-2024 年EPS 为1.17、1.25、1.34 元,归母净利润增速为10.79%、6.41%、6.89%。我们根据DDM 模型(见表2)得到合理价值为5.39 元;根据PB-ROE 模型给予公司2022E PB 估值为0.45 倍(可比公司为0.58倍),对应合理价值为5.03 元。因此给予合理价值区间为5.03-5.39 元(对应2022 年PE 为4.29-4.59 倍,同业公司概念股对应PE 为4.54 倍),维持“优于大市”
 
      评级。
 
      风险提示:企业偿债能力下降,资产质量概念股大幅恶化;金融监管政策出现重大变化。
 
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