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2022年人保寿险龙头股有哪些,人保寿险板块概念股一览表

日期:2022-08-18 20:22:12 来源:互联网
    投资建议
 
    【事件】上市险企龙头股披露原保费收入:1)中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华保险、人保寿险龙头股1-7 月累计同比分别为+0.1%、-2.5% 、+5.5%、+2.1%、+11.4%; 7 月单月原保费同比分别+13.7%、-2.4%、+6.6%、+3.1%、-3.9%,其中国寿增速较6 月提升6pct,平安、人保寿险龙头股降幅分别收窄0.2pct、21.9pct,太保增速回落0.8pct,新华增速由负转正。2)人保财险、平安产险、太保产险、众安在线1-7 月累计同比分别为+9.9%、+10.9%、+12.1%、+2.6%; 7 月单月保费同比分别+10.4%、+16.1%、+10.8%、-12.9%。
 
    上市寿险公司7 月单月保费同比+4.5%,较6 月增速+3.7pct。我们预计新单保费增速持续改善。1)上市寿险概念股公司7 月保费较6月增速有所提升,延续改善趋势。我们判断主要原因为:①各险企上年同期基数较低;②以增额终身寿险产品为代表的长期储蓄类业务保费增速较快。2)我们预计大部分险企新单保费增速持续改善。人保寿险7 月单月长险首年同比-31.4%,降幅较6月收窄19.7pct;长险期交同比-6.0%,单月增速由正转负。人保健康险7 月单月长险首年、长险期交分别-18.0%、-24.3%,降幅分别收窄5.3pct 和9.7pct。我们认为人保寿险、人保健康险新单同比下滑,与上年同期基数较高有一定关系。3)我们认为,上年同期低基数效应持续显效,国内疫情防控形势逐步好转,叠加代理人规模有望企稳回升,预计各险企新单保费增速或将持续改善。
 
    上市产险公司7 月单月保费合计同比+11.3%,较6 月增速-2.7pct。人保车险维持高增速,我们判断主要受汽车产销情况改善所致。1)7 月人保车险保费同比+8.4%,与6 月持平,整体仍保持较快增长。我们认为,车险保费维持高增速主要是由于疫情形势转好,供应链逐步恢复推动产能提升,叠加国家及地方推出一系列促进汽车消费政策,拉动汽车产销量改善。根据中国汽车工业协会数据,7 月汽车销量同比+30%,其中乘用车销量同比+40%。我们认为,车险业务向好趋势不变,伴随汽车产销量持续转暖,未来将维持稳定增长。2)非车险整体维持高增速。其中,人保7 月信用保证险/农险/企财险/责任险/意健险分别同比+154.6%、+19.7%、+10.1%、+6.4%、+4.6%,较6 月增速分别+111.4pct、-8.3pct、+5.0pct、+8.7pct、+4.3pct。3)自2021年10 月以来,人保财险单月保费整体维持较快增长并且业务质地较好,车险业务中低赔付率的家自车占比较高、渠道费率可控,因此我们认为行业龙头盈利空间远超中小险企,其竞争优势在改革下半场将愈发凸显。
 
    负债端边际改善,政策环境友好,安全边际高,攻守兼备。1)2022 年一季度寿险新单及NBV 负增长,但二季度新单保费显著改善,我们预计人力规模有望企稳,在低基数下NBV 降幅或将有所收窄。2)十年期国债收益率回落至2.8%以下,我们认为未来伴随经济持续复苏,长端利率有望上行。3)2022 年8 月12 日保险板块估值0.31-0.73 倍2022E P/EV,处于历史低位。
 
    风险提示:长端利率趋势性下行;保障型增速明显放缓。
 
数据推荐
最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票
    投资建议
 
    【事件】上市险企披露原保费收入:1)中国人寿、平安人寿、太保人寿、新华保险、人保寿险1-7 月累计同比分别为+0.1%、-2.5% 、+5.5%、+2.1%、+11.4%; 7 月单月原保费同比分别+13.7%、-2.4%、+6.6%、+3.1%、-3.9%,其中国寿增速较6 月提升6pct,平安、人保寿险降幅分别收窄0.2pct、21.9pct,太保增速回落0.8pct,新华增速由负转正。2)人保财险、平安产险、太保产险、众安在线1-7 月累计同比分别为+9.9%、+10.9%、+12.1%、+2.6%; 7 月单月保费同比分别+10.4%、+16.1%、+10.8%、-12.9%。
 
    上市寿险公司7 月单月保费同比+4.5%,较6 月增速+3.7pct。我们预计新单保费增速持续改善。1)上市寿险公司7 月保费较6月增速有所提升,延续改善趋势。我们判断主要原因为:①各险企上年同期基数较低;②以增额终身寿险产品为代表的长期储蓄类业务保费增速较快。2)我们预计大部分险企新单保费增速持续改善。人保寿险7 月单月长险首年同比-31.4%,降幅较6月收窄19.7pct;长险期交同比-6.0%,单月增速由正转负。人保健康险7 月单月长险首年、长险期交分别-18.0%、-24.3%,降幅分别收窄5.3pct 和9.7pct。我们认为人保寿险、人保健康险新单同比下滑,与上年同期基数较高有一定关系。3)我们认为,上年同期低基数效应持续显效,国内疫情防控形势逐步好转,叠加代理人规模有望企稳回升,预计各险企新单保费增速或将持续改善。
 
    上市产险公司7 月单月保费合计同比+11.3%,较6 月增速-2.7pct。人保车险维持高增速,我们判断主要受汽车产销情况改善所致。1)7 月人保车险保费同比+8.4%,与6 月持平,整体仍保持较快增长。我们认为,车险保费维持高增速主要是由于疫情形势转好,供应链逐步恢复推动产能提升,叠加国家及地方推出一系列促进汽车消费政策,拉动汽车产销量改善。根据中国汽车工业协会数据,7 月汽车销量同比+30%,其中乘用车销量同比+40%。我们认为,车险业务向好趋势不变,伴随汽车产销量持续转暖,未来将维持稳定增长。2)非车险整体维持高增速。其中,人保7 月信用保证险/农险/企财险/责任险/意健险分别同比+154.6%、+19.7%、+10.1%、+6.4%、+4.6%,较6 月增速分别+111.4pct、-8.3pct、+5.0pct、+8.7pct、+4.3pct。3)自2021年10 月以来,人保财险单月保费整体维持较快增长并且业务质地较好,车险业务中低赔付率的家自车占比较高、渠道费率可控,因此我们认为行业龙头盈利空间远超中小险企,其竞争优势在改革下半场将愈发凸显。
 
    负债端边际改善,政策环境友好,安全边际高,攻守兼备。1)2022 年一季度寿险概念股新单及NBV 负增长,但二季度新单保费显著改善,我们预计人力规模有望企稳,在低基数下NBV 降幅或将有所收窄。2)十年期国债收益率回落至2.8%以下,我们认为未来伴随经济持续复苏,长端利率有望上行。3)2022 年8 月12 日保险板块估值0.31-0.73 倍2022E P/EV,处于历史低位。
 
    风险提示:长端利率趋势性下行;保障型概念股增速明显放缓。
 
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