2022年偏股基金龙头股有哪些，偏股基金板块概念股一览表

   周观点：偏股基金新发回落，债基新发创年内新高

 

    本周券商概念股板块上涨4.4%，实现明显超额收益，与市场情绪相关度更高，板块自身估值位于历史底部，中长期看，大财富管理和互联网券商概念股兼具弹性和成长。近两周偏股基金新发规模有所回落，债基新发创历史新高，股市、宏观经济和居民行为是影响偏股基金份额的三大周期要素，3季度基民有望重回净申购，大财富管理概念股赛道最悲观的阶段已经过去，宏观经济改善力度或影响净申购的修复力度。

 

    券商龙头股：偏股基金龙头股新发有所回落，债券型基金新发规模创年内新高（1）本周日均股票成交额9881亿，环比-4.7%，本周新成立非货币基金24只，份额447亿，环比+199%，新成立股票+混合基金10只，份额31亿，环比-75%；本周北向资金净流入76亿，股票型ETF本周净赎回55亿份。7月偏股基金净值下跌4.4%，对近两周偏股基金新成立规模有所影响；而债基新发规模达到417亿，创年内新高，固收型产品需求相对旺盛。（2）7月社融数据低于市场预期，宏观经济概念股短期不确定性有所提升，对券商和财富线条标的带来影响。中长期看，券商板块估值位于历史低点，板块PB 1.3倍，头部6家券商平均PB 1.07倍，分别位于历史5年13%/4%分位数，当下我们推荐中报景气度较好且长逻辑较强的东方财富、国联证券和广发证券，推荐充分受益全面注册制的中信证券。

 

    保险：多数险企7 月寿险总保费同比改善，永续债发行可补充核心二级资本（1）2022年7月5家上市险企寿险总保费累计同比+1.4%(2022年6月+1.2%)。7月单月总保费同比分别为：中国人寿+13.7%、中国太保+6.6%、新华保险+3.1%、中国人保+1.6%、中国平安-4.3%，多数险企7月寿险总保费同比改善。预计保障型产品需求仍未恢复，储蓄型产品如中期年金、增额终身寿或发力支撑保费，预计margin下降或拖累上市险企7月NBV同比增速，同期基数较低险企NBV同比或表现较好。（2）8月12日，“险企发行永续债有关事项”公开征求意见，政策规范了减记、转股、利息取消条款，并明确了相应触发事件。险企发行永续债可补充核心二级资本，最高不得超过核心资本的30%，将有效补充核心偿付能力充足率。

 

    考虑到险企永续债含有减记或转股条款，且清偿顺序劣于保单责任和其他普通债务，预计永续债将分类为权益工具，发行该类债券或增加净资产规模。（3）转型领先险企下半年人力或仍呈下降趋势，低基数带来下半年NBV同比增速有所改善，实际改善情况仍有待观察。保险股估值位于历史低点，悲观预期反映相对充分，财险具有更强景气度，继续推荐中国财险；寿险仍在转型期间，观察后续改善幅度，资产端弹性较大且负债端相对较好的中国人寿有望受益。推荐中国财险、中国平安和中国太保。

 

    受益标的组合

 

    券商：东方财富，国联证券，广发证券，中信证券，东方证券，中金公司概念股(H 股)，中信建投概念股；

 

    保险：中国财险(H 股)，中国人寿，中国平安，中国太保，友邦保险(H 股)；多元金融概念股：江苏租赁。

 

    风险提示：股市波动对券商和保险盈利带来不确定影响；保险负债端增长不及预期；券商财富管理和资产管理利润增长不及预期。

 

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