2022年燃料电池系统龙头股有哪些，燃料电池系统板块概念股一览表

   投资建议

 

    燃料电池示范城市群政策落地、氢能产业发展中长期规划发布，我们预期将对燃料电池行业概念股产生重大催化。燃料电池将从交通领域开始渗透，并逐步应用至储能、发电、轨交等领域，打开千亿元级市场空间。

 

    理由

 

    政策持续催化，我们预计行业有望迎来加速发展。2021 年后京津冀、上海、广东、河南、河北被批复燃料电池汽车示范应用城市群，采用“以奖代补”的方式支持燃料电池产业发展。奖励政策强调国产零部件的产业化应用，并引导大功率、中重型商用车发展。2022 年3 月，国家发改委发布《氢能产业发展中长期规划》，明确氢能的战略定位、发展目标、重点任务等，为氢能产业中长期发展描绘了宏伟蓝图，我们预计行业有望迎来加速发展。

 

    交通领域，重卡为燃料电池最具优势应用场景，我们预计有望率先实现全生命周期成本平价。我们认为燃料电池汽车具备边际续航成本低、燃料能量密度高的特性，使其更适用于中长途、重载交通运输领域，2021 年燃料电池重卡销量占比达41%。综合考虑购置成本、能源使用成本、动力系统自重对重卡载货收益的影响，我们测算2030 年燃料电池重卡全生命周期成本有望实现与锂电池、柴油重卡平价。

 

    储能领域，中长期大规模储能具备优势。光伏、风电等波动性可再生能源发电量增长增加电力系统不稳定性，催生储能等灵活性资源需求。相比于抽水蓄能及电化学储能，氢储能具备自衰减率低、长时间储存成本低、储存规模大的特征，在长周期大规模储能情形下可发挥较大作用。我们测算在月度调峰场景下，氢储能度电成本有望在2025 年后逐渐实现与锂电储能平价。

 

    国内小型家用热电联供尚不具备经济性，众多大型商用示范项目逐步开展。日本为家用燃料电池推广的领导者，目前家用热电联产系统已实现商业化，投资回收期约7 年；而国内受制于居民电价及供暖成本低廉，且尚无大规模补贴，我们测算家用热电联供系统尚不具备经济性。目前部分地方政府明确燃料电池热电连供项目推广目标与相应补贴，众多大型商用分布式发电的示范项目交付运营，我们预期随燃料电池热电联供系统及氢能降本，热电联供系统有望在建筑物发电等领域发挥重要脱碳作用。

 

    估值与建议

 

    政策端催化下，我们预期燃料电池产业龙头股将迎来快速发展，交通、储能、固定式发电概念股等众多应用将催生燃料电池千亿元市场空间。我们推荐燃料电池系统龙头企业亿华通，建议关注捷氢科技、重塑股份、治臻股份（未上市）。

 

    风险

 

    政策落地不及预期，燃料电池及氢能降本不及预期。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票