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欧派家居业绩预告最新消息:2022净利润一季度同比增长3.9%

日期:2022-05-31 11:43:43 来源:互联网
      欧派家居(603833)公告2021 年全年实现收入204.4 亿,同比增38.7%,录得净利润26.7 亿,同比新增29.2%,以此计算4Q 实现收入60.4 亿,同比增20.6%,录得净利润5.5 亿,同比下降10%。
 
      公告2021Q1 实现收入41.4 亿,同比增25.6%,录得净利润2.5 亿,同比增3.9%,扣非后净利润2.3 亿,同比增112%,1Q 表现超预期。
 
      分红方案:每10 股分现金股利17.5 元
 
      2021 全年来看,公司克服疫情反复、原材料涨价、环保限产等诸多不利因素,通过对生产流程优化和激励机制改革创新,提高生产效率,完善信息化连接,实现业绩的稳健增长。品类上,衣柜业务实现收入101.7亿,同比增49.5%,橱柜业务实现收入75.3 亿,同比增24.2%,卫浴实现收入10 亿,同比增33.7%,木门实现收入12.4 亿,同比增60.4%,其他业务收入2.2 亿,同比增64.4%。
 
      渠道上,公司深化全渠道发展战略,线下门店总数达7112 家,年内开创性提出“整家定制”的新模式,形成以零售、整装为主干,工程、电商为两翼,直营、外贸为重要支撑的运营模式,报告期内整装大家居年接单业绩同比增长超90%。
 
      毛利率来看,下半年受原材料涨价和低毛利的配套产品占比增加影响,毛利率同比下降3.39 个百分点至31.62%,4Q 同比下降4 个百分点至29%。
 
      毛利率下降及4Q 计提0.8 亿信用减值损失是成为造成四季度净利润衰退的主要原因。费用上,报告期内通过提升生产效率、精准控费,综合费用率同比下降2.62 个点至16.19%,4Q 费用率同比下降2.14 个百分点至17.24%。
 
      2022 年一季度,衣柜及配套拉动整体公司整体收入超预期。各品类看,衣柜实现收入23.2 亿,同比增71.6%,橱柜实现收入13.2 亿,同比增5.1%,卫浴实现收入1.7 亿,同比增1.2%,木门实现收入2.2 亿,同比增32%。渠道上,大宗收入同比下降7%至6.7 亿,预计主要为公司减少风险敞口所致,零售端收入增长强劲,直营及经销门店收入增长强劲,增速分别为51.2%和34.1%,预计整装大家居依旧表现出彩,线下门店环比减少77 个,主要出于经营优化考虑。毛利率上,报告期毛利率同比下降2.5 个百分点至27.7%,主要由于原材料涨价以及让利经销商等原因,但由于公司维持精准控费力度(期间费用率同比下降1.52 个百分点至20.41%),扣非后公司业绩表现不俗。
 
      2022 年公司将沿着“把欧派打造成世界卓越家居集团”长期发展目标继续前进,公司一季度业绩超预期亦进一步提振信心,年内通过提升信息化和运营管理能力,推进大家居战略等方式,有望顺利达成年初既定目标。预计2022-2023 年将分别实现净利润30 亿和26.4 亿,分别同比增12.8%和21%,EPS 分别为4.94 元和5.97 元,当前股价对应PE 分别为24 倍和20 倍,予以“区间操作”的投资建议。
 
      风险提示:行业景气不及预期,成本压力上升,疫情影响超预期

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