个股期权模拟交易

个股期权推出已进入倒计时阶段。继郑商所启动商品期权模拟交易之后，上交所的个股期权模拟交易也开始积极筹备之中。日前，上交所已紧急通过券商向个人投资者展开问卷调查。

    据介绍，期权是国际市场基础、成熟、普遍的金融衍生品，2012年全球股票期权交易量近40亿张，约占衍生品交易量的24%。对于我国资本市场而言，个股期权仍属新元素。从个股期权模拟交易操作策略看，投资者想要规避股票价格下跌风险时，可买入认沽期权作为“保险（放心保）”；缺乏现金时，个股期权模拟交易可以较小资金代价买入认购期权，达到提前布局；当股票走势不活跃时，通过备兑方式卖出认购期权，获取权利金。个股期权模拟交易投资者可利用个股期权进行组合策略交易，针对不同市场行情，形成不同的风险和收益组合，如牛市价差组合、熊市价差组合、蝶式组合。此外，投资者可通过个股期权进行杠杆性看多或看空的方向性交易，锁定股票未来买入价格，放大投资收益。

    针对上交所模拟个股期权相关问题，证监会新闻发言人今日下午表示，模拟不代表正式开展。他说，证监会正在研究论证个股期权，风险控制是证监会关注的核心问题之一。证监会督促上交所学习吃透消化国际经验，并结合我国股市期市特点推进个股期权工作。

    个股期权交易实行限仓制度，公司对客户的持仓数量进行限制，个股期权模拟交易规定客户可以持有的、按单边计算的某一标的所有合约持仓（含备兑开仓）的最大数量。按单边计算是指：个股期权模拟交易对于同一合约标的的认购或认沽期权的各行权价、各到期月的合约持仓头寸按看涨或看跌方向合并计算。具体而言，个股期权模拟交易认购期权权利方与认沽期权义务方为看涨方向，个股期权模拟交易认购期权义务方与认沽期权权利方为看跌方向。

    “实际上，当前各大交易所都在加速推进期权交易，个股期权模拟交易比如中金所在搞股指期权，而郑商所也在筹备商品期货的期权”，某券商人士表示，“今年证监会明确了加大创新力度、拓宽产品种类的政策精神，因此交易所都很积极。另外，期权产品本身也是成熟市场必备的金融衍生品”。