外汇缓冲政策

    所谓外汇缓冲政策，是指政府为了对付国际收支不平衡，把其黄金、外汇储备作为缓冲体，通过中央银行在外汇市场上买卖外汇，来消除国际收支不平衡所形成的外汇供求缺口，从而使收支不平衡所产生的影响仅限于外汇储备的增减，而不会导致汇率的急剧波动和进一步影响本国经济的政策。这对于一次性或季节性的国际收支失衡比较有效。 比如，某国运用官方储备的变动或临时向外筹借短期资金来抵消超额外汇需求或供给，来对付国际收支的短期性失衡的做法。
    外汇缓冲政策只能用于解决临时性国际收支失衡。对于长期的根本性失衡，该政策运用的结果不仅不能解决这种失衡，而且会使问题大量积累，最终使国内经济因不可避免的调整而承受极大的震动。其次，外汇缓冲政策的运用也要具备一定条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。而事实上，一国外汇储备总是有限的，因此，对于那些巨额的，长期的国际收支赤字，仅用外汇缓冲是不行的，长期运用将导致外汇储备的枯竭或大量外债的累积。
    外汇缓冲政策，也就是利用外汇储备的变动或临时性向外借款抵消超额外汇供求以调节国际收支。当出现逆差时，进口量大于出口量，外币需求量增大，货币当局减少外汇储备，在外汇市场上抛售外汇，或临时向外借款，弥补外汇供给缺口；当出现顺差时，即出口量大于进口量时，外币供给量增大，那么货币当局就在外汇市场上购进外汇，增加外汇储备，消除超额外汇供给。
    外汇缓冲政策指一国政府当局运用官方储备的变动或临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡所造成的超额外汇需求或外汇供给。一般是建立外汇平准基金，该基金保持一定数量的外汇储备和本国货币，当国际收支失衡造成外汇市场的超额外汇供给或需求时，货币当局就动用该基金在外汇市场公开操作，买进或卖出外汇，消除超额的外汇供求。如果国际收支失衡是由季节性变动或不正常的资本流动所造成，最好运用外汇缓冲政策运用的难点是任何判断失衡的类型，因为它只能用于解决短期性国际收支失衡，该政策不适于长期的根本性失衡。该政策的运用要具备一定的条件，即必须保持实施缓冲政策所需要的充足外汇，必须具备实施公开市场操作的有效条件。
    直接管制包括外汇管制和贸易政策。外汇缓冲政策从实施的性质来看，直接管制的措施有数量性管制措施和价格性管制措施之分。前者主要针对进口来实施，包括进口配额、进口许可证制、外汇管制等各种进口非关税壁垒。后者既可用于减少进口支出，主要指进口关税，也可用来增加出口收入，如出口补贴、出口退税、外汇留成、出口信贷优惠等。从实施的效果来看，数量性管制措施能够在短期内迅速削减进口支出，立竿见影，而价格性管制措施的作用渠道则基本上同于汇率政策。
    通过外汇储备的变动或临时向外借款抵消超额外汇供求以调节国际收支。逆差时，货币当局减少外汇储备或临时向外借款，外汇缓冲政策在外汇市场抛售外汇;顺差时，货币当局增加外汇储备，在外汇市场购进外汇。