印制电路板分为哪几类？印制电路板

这种研究方法要特别注意渗透率，因为渗透率决定生命周期阶段、行业增速、投资风格。产品成长期的特点是：（1）印制电路板以新增需求为主，渗透率提升；（2）产品差异化大，产品与产品之间不是以模仿竞争为主。在产品成长后期或成熟初期，印制电路板以替换需求为主，公司通过抢占市场份额仍能保持短期的业绩快速增长，但印制电路板估值下滑是必然趋势。对于电子行业而言，常常以新技术为主题投资方向，潜在市场空间一定要大。假设某公司的穿戴产品刚上市，在某一时间节点非常受欢迎；印制电路板竞争对手在产品性能和市场份额上都落后很多，“第二梯队”的竞争对手开发出同样产品大概需要9～12个月或更长时间，市场认知度也很差；该公司产品的渠道反馈非常好；公司处于C轮融资阶段，印制电路板扩大生产所需的资金预计可以在1年之内到位，在这种情况下，其市场份额=针对人群人口×渗透率×单价。市场份额是动态的。

当竞争对手出现，走向单价下降的趋势时，往往竞争格局已经非常差，此时渗透率和单价的假设都需要下调。反之，如果印制电路板产品持续超预期，那么单价甚至可以通过产品升级换代来提高。在这种情况下，如果出现爆款电子产品，那么可以给公司较高的估值，但仍然要考虑：核心竞争力是否容易被模仿？在产业链中的位置是怎样的？公司的市值是否超过了未来产品销售后的现金流贴现？对于已经走在渗透率提升轨道上的公司，建议用PEG（市盈增长比率）进行估值，即考查PE除以未来1～3年的平均增速，印制电路板综合考查绝对估值和成长的关系。总之，从基本面量化或价值投资来说，不建议完全不看估值。