国信证券-经济研究所晨会报告

    国信证券研究报告-经济研究所晨会报告：行业与公司 海洋工程装备：循序渐进，厚积薄发 评论： 全球海洋工程装备市场将长期增长 海洋石油占全球石油总产量的比例不断提高，待开发的海洋油气田数量远超过正在建设的油气田，故需要更加庞大的钻井平 台保有量以支撑不断扩大的开发规模。预计全球海洋工程装备每年全球市场容量超过1000亿美元并将长期保持增长。 自升式平台订单以更新需求为主，钻井船比例将提升 30%以上的自升式平台已经超过30年船龄，由此产生安全隐患和钻井效率低的弊端，未来更新需求将逐步增加。钻井船在 超深水领域比半潜式更有优势，未来占平台总量的比例将会提升，对半潜式平台形成一定的替代。 中国海工企业逐步实现全方位突破，但仍有不足 我国海工企业逐步具备了基础设计能力，并能够以总包形式制造先进的超深水钻井船，国际市场地位不断增强。但与韩国新 加坡企业相比，我国企业在项目管理、制造工艺、关键设备配套等方面仍有差距，赶超尚需时日。 “十二五”期间国际国内市场机会多 韩国新加坡企业目前在手订单十分饱满，2013年订单数量接近2007~2008年顶峰水平，产能趋紧，有利于后续海工订单转 移到中国。“十二五”规划配合南海开发，将提供巨大的国内市场。 给予海工装备业务“谨慎推荐”的投资评级 海工装备市场空间广阔，未来增长趋势相对确定。中国企业的国际竞争力不断增强，预计未来海工业务将有较快的发展。考 虑到中国企业在设计、制造和配套等方面仍不完全成熟，海工业务要提供实质性利润贡献仍需一定时日，故给予海工装备业务“谨 慎推荐”评级。 ......