什么是系统风险

日期：2020-06-01 08:22:30 来源：互联网

什么是系统风险？系统风险是什么。用1926年到‘30年的股票月回报率和标准普尔500指数的证券月回报率，估计所有股票的系统风险。按照估汁的系统风险的大小，组成10个等权重的资产组合。组合1是证券系统风险最大的10%的公司的证券股票;组合10是系统风险最小的10%的公司的股解。

根据1931年股票的实际回报率.计算每一个证券投资组合在1931年的资产组合的月回报率。一得到10个资产组合的12个月的回报率。

重复上一步的工作。用.927年到1931年的证券数据重新估计股票的系统风险，同样形成按证券系统风险由大到小的10个资产组合。计算这些证券投资组合在1932年的回报率。依次重复下去.直到1965年。

虽然证券组合里的股票可能在变化.但第一个组合始终是系统风险最大的10%的公司的股票，第10个组合也始终是系统风险鼓小的10%的公司的股票。这样一共得到10个资产组合420个月的历史回报率。

拟和证券市场线。个月历史回报率.可以估计侮一个投资组合的系统风险.一共可以得到I0个估计的系统风险。同时可以计算德一个投资组合的平均回报率，一共得到10个平均回报率。如果证券资产定价理论成立，资产组合的预期(平均)回报率和系统风险之间存在线性的关系。并且.常数项接近无风险证券利卒。系数项接近市场组合的风险滋价。将10个投资组合的平均回报率和系统风险之间做线性回归.

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