等价定理资产效应

    等价定理资产效应,李嘉图等价定理分析国债的经济彬响件先要谈谈李盛图等价定理( Ricardian Equivalence Theorem),因为李而IN等价定理否定的经济效应。政府借债的经济影响一直是自亚当·斯密时代以来宏观经济学争论不休的I^)题。在国债效应的理论争论中.李扁图等价定理处于核心地位并且产生了深远的影响。李弃图等价定理的思想(即税收和借债等价)是李嘉图于.9世纪提出的。1974年。巴罗( Barro )发表了《政府值券是净财富吗?》，通过深奥的数学推理复兴了李点图债务和税收等价这种古老思想。

    李嘉图等价定理认为.政府支出是通过发行国谈触资还是通过税收触资没有任何K别.即谈务和税收等价。其推理并不复杂.李嘉图学派的核心观点是国债仅仅是延迟的税收.当前为弥补财政赤字发行的国债本息在将来必须通过征税偿还，而且税收的现优与当前的财政赤字相等。李嘉图等价观点的逻辑摧础是消费理论中的生命周期似说和水久收人瑕说。即定能预见未来的消费者知道政府今天通过发行国债弥补财政赤字愈味着末来更高的税收.通过发行国债而不是征税为政府支出筹资，并没有减少消费者生命周期内总的税收负担，唯一改变的是推迟了征税的时间。等价定理资产根据李嘉图学派的观点.消费者其有完全理性。能准确地预见到无限的未来，他们的消费安排不仅根据他们现期收人。而且根据他们预期的未来收人.为了支付未来因偿还国债而将要增加的税收.他们会减少现时的消费而增加储蓄。从本质上说，李百图等价定理是一种中性原理.即选择征收一次性总址税还是发行I阅硫为政府支出筹措资金对于居民的消费和资本的形成(Id民储蓄)没有任何影响:

    李嘉图等价定理是否成立具有深远的政策意义。如李嘉图等价定理成立，即所谓发行网谈等于未来的税收，那么，等价定理资产以增发国债为手段的扩张性财政政策就不会影响总需求。因为政府发行国债.居民家城就会减少消费.把由于发债而不增税所增加的可支已收人储褚召来.以备支付未来与国债等价的税收.这样政府由发债而增加的支出与消费者减少的消费正好相等，总需求不变，则扩张性财政政策是无效的。