期权波动率对冲策略

    期权波动率对冲策略,期权波动率交易策略进行波动率交易的理祖方法是.将两种波动率(实际的和息含的)的.耳风险予以最大化，同时将其他影响期权价格的因索的居茸风脸再予以最小化，这些因索有诸如标的市场的徽小波动以及可能的时间衰减等，这可以通过应用桩感性.奋致估计交易策略中影晌期权价格的所有变盈的暴屏风险来进行。为了从市场中实际波动串的变化中实现盈利，交易者会致力于建立一个GAMMA为正的或是为负的头寸。同理，为了从市场中隐含波动率的变化中实现盈利.交易者应该注愈他的VEGA.落风险。其他的参数如DELTA. THETA和RHO，交易者在可能的情况下应该通过使这些“敏感性.参数为零，期权波动率对冲策略来最小化这些参数的.月风险。这样做.交拐者就可以把他的往意力仅仅典中在波动率上。这样.人们就可以像处理简单的价格系列交易一样来处理波动率交易了。当某个人完全认为标的市场是中性的，并仅仅交易波动率.这被称做是单纯觅波动率交易策略。除了单纯型波动率交易策略，人们还可以建立其他的策略.该策略在期初认为标的市场是中性的.但是若标的市场价格达到某个特定的水平时，可以同样做多或做空期权头寸。这些策略我将其称之为倾向型波动率交易策略。本章中，我们详细考察这两种交易策路。

    期权波动率对冲策略期权价格(时间价值部分）就是集中于证券中的风险。当风险升高时，将提升证券或是从中衍生出来的期权的价仿。有时.时间价值的提升可以如此之大.以至于抵消甚至决定了内在价值的变化。图7.2提供了这如何发生的一个例子。