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资本预算决策方法

日期:2018-08-14 14:21:45 来源:互联网
    资本预算决策方法,资本预算决策定义回收期方法除不满足上述标准第一、第二和最后一条之外.资本预算决策方法最大的缺点在于投有考虑所有的现金流量;会计回报率方法最大的缺陷在于没有考虑货币的时间价值以及收益流量的时间分布;内部收益率被定义为使项目现金流人的现值与项目现金流出现值相等的折现率.也就是使NPV等于0的折现率。NPV法和IRR法均具有上述四个特征的内容,且和IRR法的主要区别在于NPV法假定按照资本成本进行再投资.而IRR法则假定按照内部收益率进行再投资。
    资本预算决策方法再投资收益率假说是一种不太恰当的说法,准确的应该是机会成本假说。因为从投资者的角度来看,所有风险相同的投资项目都应该有相同的机会成本,资本预算决策理论的核心在于给定项目风险的条件下,衡I投资于相同风险水平其他项目所能获得的收益率水平。再者,NPV法满足价值的可加性原则(VAP),从前面的论述中,我们知道NPV是企业价值增加的荃础.故从价值创造的角度看,最大化NPV是经营者的正确选择。
    资本预算决策方法根据费雪的资本价值模型,资本的价值是资本所能带来的未来收益的现值。为进一步明了该公式的内在逻辑,把握投资者对投资价值预期的过程,我们用费雪净现值法的思想对确定性悄况下资本价值评估公式进行进一步的推导。
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