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a股可转换优先股

日期:2020-02-27 09:27:48 来源:互联网
    a股可转换优先股,优先股融资概念融资方式的选择对公司股价也会产生不同的影响。优先股由于融资成本的差异,优先股企业会优先选择融资成本较低的融资方式,优先股只有在企业经营质最较好的情况下才会选择融资成本较高的融资方式。因此,优先股投资者会从企业对融资方式的选择中判断公司的经营情况等.
    Myers和Majluf(1984)认为在信息不对称的情况下,优先股管理者比投资者知道更多关于企业价值的信息.企业只有在股票价格被高估时.才愿意发行新股,优先股发行新股会向投资者传递有关公司价值的非正信息,因此公司增发新股的公告往往会带来股价的负面效应。①为了避免这种情况的发生,优先股公司在融资时会选择发行风险较小的证券如债券或者采取内源融资等方式,优先股这些方式也对公司股价会产生比股权融资更小的负面效应甚至不产生影响。也就是说,公司在融资时会遵循一定的顺序,优先股也就是融资优序理论。
    Miller和Rock(1985)认为上市企业在进行预期之外的融资活动时,优先股将会向外界传递自身现金流短缺的信号,优先股最终导致市场产生负的效应.。优先股一系列的实证研究证明了这些理论模型。优先股融资在西方资本市场一向被认为是债务融资的一种方式。
 
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