投资环境分析评价

投资环境分析评价一个市场可能会被视为网络。这个投资环境网络上的投资环境每个代理人都会有模糊的股票价值评估。这种投资环境模糊的个人评估导致参与者产生了不同的期望值，这正是我们注意到的。在这个网络里，没有一个参与者去建立一个均衡的价格机制。网络的特性之一是网络越大，投资环境运作的影响力就越大（即它会显露外部效应）。换句话说，由于更多的订单汇集在市场内，这些订单带来了相互之间更多的流动性以及广阔的市场利好价格确定空间。但是创造订单的消费者不为市场的流动性做出自己的贡献，流动性和价格确定也是这个网络的产物。巴罗什、施瓦兹和沃尔夫（2008）发布了相关的专著，认为在我们刚刚描述的背景中，没有特别均衡的股票价格。然而，最终投资环境市场中确定的价格正好是依靠单独的估价在小组成员中沟通产生的。是谁先说的，牛市还是熊市？什么引导小组的情绪发生改变？情绪也许是会蔓延和自我增强的。早期乐观情绪的表达可能会导致较高的现行价格，早期失落的情绪可能导致了相对较低的现行价格。我们正在营造一个随机均衡的环境。

这个随机均衡的环境就是路径依赖。假设股票发生了重大新闻事件，那么就会出现新的均衡值。跟随这些新闻事件，投资环境所有参与者会改变期望价值，但是大小不同。这样有些参与者所持股票价格会上涨，有些参与者所持股票价格则下跌。当熊市和牛市此起彼伏时，价格会随着股票不同的估价有所不同。投资环境设想如果没有进一步的消投资环境息发布，那么不久以后价格将会停留在一个可以称作均衡的稳定价值上。由于路径依赖，最后人们会发现稳定的价格还是表现为在特定路径上所定的价格。特别是早期的路径形成是非常重要的。如果牛市刚开始启程就起主导作用，那么路径就是上升趋势，越多的参与者（但是，当然不是全部）开始转向牛市这一方，最终确定的均衡价格就会接近于牛市估价。相反，投资环境如果首先发生熊市，那么路径就会呈下降趋势，更多的参与者（但是，当然也不是全部）将转向熊市，最终确定的均衡价格就会更接近熊市估价。