gamma(r)交易.由于期权的Delta随着汇率变化而改变，因此Delta保值就存在这样一个问题，即利用外汇买卖对期权风险进行锁定只有在即期汇率变化较小时才会比较精确，一旦汇率变动幅度较大，Delta值随之改变，原来确定的Delta头寸不能准确地反映期权面临的风险。这时，就需要根据Delta的变化对头寸进行调整，重新达到Delta中和，锁定风险。
gamma(r)交易,交易员在即期汇率为110.50时(远期汇率为I10)买人一项平价期权:美元买权日元卖权USDCALL YEN PUT，金额1000万美元，有效期限1个月，执行价格110,期权价格2日元/美元。交易员支付期权费2000万日元。
1.不久即期汇率上升至112。交易员根据Delta等于0.7进行保值，叙做一笔外汇买卖，在112价位卖出美元700万买人日元，实现风险锁定。
2.即期汇率继续上升至113。此时期权的Delta为0.8,因此期权的Delta头寸相应地变为800万美元。为了完全锁定风险，交易员调整外汇买卖头寸，在门前113价位卖出美元100万买人日元，使卖出美元的头寸增加为800万，重新实现Delta中和。
gamma(r)交易,3.即期汇率继续上升至114。此时期权的Delta为0.9,期权的Delta头寸变为900万美元
为了完全锁定风险，交易员继续调整外汇买卖的头寸.在目前114价位卖出美元100万买人日元，使卖出美元头寸增加为900万.重新实现Delta中和。
gamma(r)交易.4.即期汇率开始回落，下跌至113。此时期权的Delta为0.8，期权的Delt。头寸也变为800万美元。交易员继续调整外汇买卖的头寸，在目前113价位买人美元100万卖出日元，使卖出美元头寸降为X00万，实现Delta中和。
5.即期汇率继续下跌至112。此时期权的Delta为0.7，期权的Delta头寸变为700万美元
交易员调整外汇买卖的头寸，在目前112价位买人美元100万卖出日元，使卖出美元头寸降为700万，实现Delta中和。
