一级半市场投资

    我们知道，股市一开始是作为“试点”推向广大投资者的，一级半市场投资,直至上海证券交易所和深圳证券交易所正式成立.一级半市场产生的原因,分别有8种和5种股票在两地合法公开上市，市场流通量不过二三个亿，而当时已觉醒的投资者已拥着百余倍的资金冲入股市.一方面是受到严格限制的供给方，另一方面是越来越庞大的需求方。供给方的发行滋价尽管高，也不过5-10倍，而二级市场却是一个完全竞争市场，1992年2月15日.“爱使”股票的市盈率达到2700倍，可见这种由商品供求决定的价格.已远远脱离了其价值。

    短缺的产生进一步引出了以下后果:(1)资源配置效率差。大址社会生产急需i资金并未真正进入生产领域。却积玉在一个狭小的二级市场上用于投机、炒作.并吸引着更多的资金从间接投资领域—储蓄中游离出来。这些资金更多地制造了“泡沫经济”.却未真正产生效益。(2)投资者巨大的无形损耗。由于短缺，投资者不得不花更多的时间打探信息、寻找网点、排队抢购。这是社会资源的巨大浪费。(3)“产品”分配的改变。田干原始股价低。而二级市场利润惊人，本来购买欲望不强、投资意识差的人也纷纷加入购买者行列.从而加剧了短缺。