虽然崇尚基本分析的人员和崇尚技术分析的人员互相低毁对方的分析方法，股指的影响因素，但多数分析人员都十分注重对经济基本面因素的分析。股指的影响因素，实际上，股价指数的真正驭动力量还是经济基本面因素。经济基本面因素种类繁多.但对股票市场有较大影响的主要有以下几方面的指标:
经济周期指标。经济周期是工业化社会以来人类经济生活不可避免的一个现象.几乎所有经济活动都呈现出起伏的周期。通常一个产业不仅会受到整体经济周期的影响，也可能会受到其他行业经济周期的影响。股票市场作为整体经济的一部分，必然会受到经济周期的影响。
一般地，在经济景气循环的开始阶段，经济活动渐趋活跃，生产扩大，失业率下降，工资上升，企业的利润也相应增加，因此，股票价格也随着股息的上涨而稳定攀升，股票指数上升。
在经济周期的头部，企业的订单会突然减少，生产开始萎缩，利率也由于融资需求的增加而上升，导致生产成本上升，企业利润减少，失业开始增加，工资的增长赶不上通货膨胀的增长，股价开始下调，股票指数开始反转向下。
进人经济周期的萧条阶段和谷底后，到处弥漫着悲观气氛，利率下调，物价下滑，股息减少，经济利空消息接踵而来，股价和股票指数迅速下跌。
.在下一轮经济景气周期开始之前，股票市场通常会领先上涨，这就是为什么我们称“股票市场是国民经济的晴雨表”的原因。
必须指出，尽管在经济周期中，我们看到了经济活动的起伏，以及利率水平的升降，但长期股票价格下跌的悄况是十分罕见的.经济周期主要是反映整体经济成长率的高低，要准确评估经济周期对股票市场的影响，还必须分析构成经济周期的各个经济层面的指标，如通货膨胀指标、经济增长指标、金融指标等。
(2)通货膨胀指标.通货膨胀指标通常以零售商品物价指数来表示.一般地.当通货膨胀率上升时，货币贬值，从而可能会引起利率上涨。在短期内，通货膨胀率上涨所导致的利率上升将对股票市场产生负面影响，但就长期而言，通货膨胀对股价的影响并不严重，因为股票的价格，如同其他商品一样，迟早会随着通货膨胀而上涨。
(3)经济活动指标。经济活动指标是反映经济活力的动态指标。对股票市场有较大影响的经济活动指标有:
①制造业产量。一般地，制造业产量的增加代表经济周期处于上升的趋势，通常产量增加后公司盈余也会增长.这种情况有利于股价的上涨。相反，产量减少则是经济活动趋缓的征兆，此时公司盈余将减少，股票价格将下跌。
分析制造业产最指标必须结合存货指标。因为如果增加的产量未能进人消费领域，而仅仅是增加了存货.那么就需要作进一步的分析。
②平均收益。平均收益指标通常以公司的平均盈余来衡量.一般地，公司盈余持续增加表示经济处于强劲增长阶段，同时表明公司可以向股东和职工发放更多的股息或工资，股票价格一般会上涨。
考察企业的平均收益必须结合通货膨胀指标。在经济周期的末期，如果工资的增长仍然超过通货膨胀，则表明企业的获利能力减退.平均收益下降。
③失业率。失业率下降是经济周期处于上升阶段的典型现象.因为在经济扩张时期，为扩大生产能力，必须增加就业人口.但由于工资和就业的刚性现象，失业率的上升，通常会滞后于经济萧条。
④存货。存货可以分为三大类:原料和燃料存货、半成品存货、成品存货。存货指标对股票市场的影响十分复杂。在不同的经济周期，对存货的解释各不相同。例如，同样是成品的存货的突然增加，既可能代表销售量的下降，也可能表示生产者预期产品的销量将增加。
一般地，在需求增加时，成品的存货会首先下降，半成品的存货上升。但如果利率较高，存货的增加将增加企业持有存货的成本;另外，如果企业能够有效地进行存货管理，存货的正常数量也可以减少。因此，对存货指标的分析，要结合其他的经济指标，进而判断其对股票市场的影响.
(4)经济增长指标。对股票市场有较大影响的总体经济增长指标主要有以下两个:
①国内市场总值(GDP)。国内市场总值是一国经济在某一特定时期内所生产的产品与服务的总量.国内生产总值不重复计算半成品和中间产品，仅计算企业或个人提供的增加值部分，即“投入”和“产出”之间的差额.出口商品被视为“产出”.包含在国内生产总值内，而进口被视为“投人”.不包含在国内生产总滇内。
国内生产总值数据是代表一国总体经济增长率的最重要的指标。一般地，国内生产总值增长速度最快的国家.其股票市场的上涨也最快。如果国内生产总值持续稳定增长，股票市场也将出现持续上扬行情;相反，国内生产总值增长速度放慢，或出现负增长，股票市场也将出现空头行情。
国内生产总值指标主要适合分析股票市场的长期走势，不适合作为短期交易的分析指标。
②消费者支出。在国内生产总值指标中，最重要的部分是个人的消费支出。个人的收人扣除税收.即个人可支配收人。
个人可支配收人是国内生产总值中比例最高的构成部分，而且比国内生产总值指标更能反映人们生活水平的变化。
个人可支配收人中没有进人储蓄的部分，即消费者支出。
消费者支出与零售销售最之间有密切的关系，可以较直接地反映消费者对产品和服务的需求的增减情况，进而可反映整体经济状况.对于股票市场而言，消费者支出比国内生产总值更具有即时性。
(5)金融指标。影响股票市场走势的金融指标主要有:
①公共部门借款需求。公共部门借款需求是政府支出减去政府收人的差额，该指标反映了政府的财务状况，也是一项短期利率的指标。政府的收支差额通常必须靠发行公债来弥补，因此，如果公共部门借款需求上升，政府需要大量借款，将导致利率上升，对股票市场产生不利影响。
②货币供给量。货币供给量是影响股票市场的一项重要指标。如果货币供应大幅增加，将导致利率下降，从而推动股市上扬.反之，如果货币供给量下降，利率上升，将对股票市场产生不利影响。
③利率。利率对股票市场的影响十分明显，利率上升将直接影响投人股市的资金量，从而造成股市下跌。反之，利率下降则导致资金进入股市，股市价格上涨.
④汇率。汇率对股票市场的影响有两个方面。以本币升值为例，一方面，汇率上升会导致进口增加，出口减少，通过影响出口企业进而影响到股票市场，另一方面，汇率上升可能会使得国内市场利率下调，进而影响到股票市场。
⑤国际收支余额。国际收支余额是表示一国资金流人和流出的差额的指标。资金流入部分主要包括出口商品和服务的价值.利息、利润和股息等无形资金流人;资金流出部分主要包括进口商品与服务的价值，以及无形资金流出。
一般地，如果国际收支处于赤字状况，会对汇率造成贬值的压力，于是需要提高利率来支撑汇率，从而对股票市场造成不利影响.反之.国际收支盈余则会对股票市场在短期内造成显著的利多影响。
