流动性危机

日期：2019-01-21 16:27:52 来源：互联网

流动性危机。开始.流动性危机的根源来自证券化以及市场无力对它们进行风险评估、定价以及管理。两者的结合到最终导致提升而不是消除关千这些工具以及它们在金融体系风险分配的信息不对称。而且即使市场变深、服务变宽以及风险偏好增加，它们仍然是不完善的市场，从金融危机中就可以看出来。在银行新的商业模式下，融资流动性风险与市场流动性风险的联系变得透明。产生于不完全市场以及与这些新金触产品相关的信息不对称的融资流动性风险，导致了投资的道德性风险，即银行投资非流动性资产和高风险资产。流动性危机

这导致了市场参与者以及存款人双方的失败，产生市场流动性风险。同时，资产市场出现低价甩卖以及交易摩擦(主要是由于保证金要求、交易者风险限制、较少的交易量等)。这便利了第二轮冲击以及螺旋效应，加速了风险在融资流动性与市场流动性之间的快速传播。本质上，融资流动性风险传播到ABS市场，从ABS市场传播到特殊目的实体的融资流动性，而这导致ABCP市场上流动性风险。此时，风险转回到银行融资流动性.在银行间的市场流动性之间开始传染。这种多轮效应一直重复，并且每一轮都在加强.产生了流动性的下降螺旋.而这将资产和银行间市场带人僵局，许多金融机构的流动性枯竭。流动性危机的根源

最终.中央银行流动性的重要作用显现出来。在良好功能缺乏的银行间市场，中央银行面临着金融体系不稳定性增加和提高货币市场利率的信号。它们的反应是通过为货币市场提供流动性来于预，尽管主要的中央银行的目标、方法和效果各异。每一家银行的反应显示没有一条规则能服务所有项目。可是，中央银行千预的有限性也显现出来了。尽骨银行的操作工具箱在很多情况下需要充足和扩展，这也清楚表明，中央银行的单独干顶不能够缓解信息不对称和逆向选择非常严重的情况。当危机进一步扩展时，银行对中央银行的依赖加强了。监管的作用再一次被提到前台，为了正视流动性风险的根源，为了建立更好的透明的框架，在全球层面开始讨论金融市场以及银行的监管框架的矫正措施。

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