债券发行人

日期：2019-01-19 15:33:19 来源：互联网

债券发行人。评级结果有可能是自我实现式的预测，如果等级上调，就可能意味着有更多资金进入资本市场，发行人节省更多的利息费用;如果等级下调，则可能惫味着增加发行人的资金成本;而最严重的情况是，可能中断发行人的资金来源，甚至可以导致违约.尤其是在等级下调的情况下。债券发行人发行人依靠信用评级作为它们信用能力(信誉)和它们所发行的金融工具最终值的证明。在大多数情况下，一个重要的债券发行.至少有一个来自于受到尊重的评级机构的评级，对于发行成功是十分必要的，没有这种评级.发行认购量是低的，或者投资者提供的价格远低于发行人的意图。债券市场协会(Bond Market Association)的研究表明，许多机构投资者偏好债券的发行至少要有AAA评级.债券发行人

在某些结构性金融产品的交易中，发行者也会用到评级。例如，一个具有非常高的信用评级、想承担一个特殊风险的研究计划项目的公司，需要创造一个合法的独立的其自身具有某些资产的特殊目的实体来从事研究工作。这个SPV将承担所有调研风险和发行它自己的债券去融资支持研究。债券发行人

该SPV的信用等级可能非常低.它的发行不得不支付更高的利率.可是，这些风险不会降低母公司的信用等级，因为.SPV将是独立的实体。相反地，一个具有低评级的公司，可以通过成立SPV，并转移重要的资产到该实休以发行债券，从而可以获取较好条件的借款。在这种情况下，如果留险失败了.借出者将对SPV所拥有的资产行使追索权，而不对发起公司的资产行使追索权。债券发行人

同一发行人对于不同的债券也可能有不同的评级。这种差异，产生于债券的建构，比如债券如何被担保的、该债务多大程度上居于其他债务的次级关系等。许多大的评级机构提供“信用评级咨询服务~，这些服务本质上是建议发行人如何建构它的侦券，以及SPV如何对于不同的债务档达到一个特定的评级。这产生了潜在的利益冲突.因为，如果发行人听从了评级机构的关于如何构造俄券的建议，那么评级机构就有义务向发行人提供这些等级。一些评级机构通过拒绝自己提供咨询建议的评级申请来避免利益冲突。债券发行人

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