资本资产的现值

    资本资产的现值,资本资产差异把这种谬论从人们的心目中消除干净是最困难的。它源于一般人相信财富持有人想得到的是资本资产本身(Capital-asset as Such);资本资产实际上他只想得到该资产的未来收益(Prospective Yield)。资本资产未来收益完全由预期的未来有效需求和供给的关系决定.如果储蓄行为根本不能改变未来收益，也就根本不能刺激投资。而且就个人而言，资本资产储蓄要达到持有财富的目的.也不必有新资本资产的产生才能完成.正如我们上面所说，个人储蓄行为具有“两面性”(Two-sided)，一个人储蓄时，一定会迫使别人把无论新旧的某种财富转移给他，当然他自己也因为别人储蓄而蒙受不利影响。资本资产这种财富转移不要求有新财富的创造.事实上正如我们所看见的，资本资产这种被迫的创造("Forced" Inevitable)也许是有害的。新财富的创造完全依赖于新财富的预期收益要达到现行利率水平。资本资产而边际新投资的未来收益要看在特定的时间，对特定物品有没有预期的需求而定。因此，资本资产有人想要增加其财富这件事实本身并不能使边际新投资的预期收益增加。

    论辩中我们也不能回避这样的结论:资本资产财富所有者想要得到的并不是特定的预期收益，资本资产而是一个最佳可能的预期收益，当持有财富的欲望增加时，新投资的生产者感到满意的预期收益也降低。这个说法忽略了一点，资本资产即除了实际资本资产外.总还可以用货币或债券方式来持有财富，所以，资本资产新投资品生产者所满意的预期收益不能低于现行利率标准。