资本市场是如何运作的

日期:2020-10-28 11:14:34 来源:互联网

资本市场是如何运作的?哪些是资本市场一个国家对外投资的动因是多种多样的,资本市场仅从跨国公司理论、外国直接投资理论和各个国家对外投资的实际情况来看,就有大量研究成果。早期的研究从一般的视角研究发展中国家对外投资的动因和模式,资本市场随着中国对外投资规模的不断扩大和排名的迅速.上升,国外对于中国对外直接投资(OFDI) 的研究逐渐增多,大量领域内的研究将视角集中在中国企业投资动因的特征上。Buckley 在研究了中国企业投资特点后,提出了资本市场不完全理论,试图揭示中国OFDI的产生动因。

该理论认为,在中国这样的新兴市场经济体,由于利率受到管制,国内实际利率往往低于市场均衡利率,资本市场这就在相当长的时间内造成了资本市场的不均衡。利率差的存在使得潜在投资者有动机进行对外投资活动以获得额外收益。从这种意义来说,资本市场不完全性导致了一些中国企业存在对外直接投资的所有权优势,主要表现在: (1) 国有企业可以以低于市场均衡利率的成本进行融资(如Lardy,1998; Scott, 2002; Warneretal, 2004)8; (2)银行系统的无效率,资本市场导致潜在投资者可以获得软性贷款,这种无效率可能来自银行系统本身,也可能是政策引致的.

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