马科维茨投资组合理论

日期：2019-04-19 14:35:11 来源：互联网

马科维茨投资组合理论，简述马科维茨投资组合理论。1952年3月马柯维茨在《金融杂志》上发表了题为《资产组合的选择》的论文，将概率论和线性代数的方法应用于证券投资组合的研究，探讨了不同类别的、运动方向各异的证券之间的内在相关性。马科维茨投资组合理论这篇论文的发表标志着现代投资组合理论(Modem PortfolioTheory, MPT)的开端。

就在马柯维茨发表《均值一方差投资组合》一文的同年，罗伊(A. D. Roy)提出了“安全一首要模型”(Safety-First Portfolio Theory)。他将投资组合的均值和方差作为一个整体来选择，尤其是他提出以极小化投资组合收益小于给定的“灾险水平”的概率作为模型的决策准则。与马柯维茨模型的思路不同，安全一首要模型的决策规则是极小化投资组合收益小于给定的“灾险水平.这一事件的概率。这为后来的VaR (Value at Risk)等方法提供了思路。

詹姆士·托宾(James Tobin, 1918-2002)于1958年提出T著名的“二基金分离定理”:在允许卖空的证券组合选择问题中，每一种有效证券组合都是一种无风险资产与一种特殊的风险资产的组合。

1959年，马柯维茨出版了(证券组合选择)一书，详细论述了证券组合的基本原理，从而为现代西方证券投资理论其定了基础。

1962年，在马柯维茨等人提出的理论的基础上，希克斯进一步提出了.组合投资的纯理论’，指出在包含现金的资产组合中，组合期望值和标准差之间有线形关系，并且风险资产的比例仍然沿着这条线形的有效边界.从而解释了詹姆士·托宾的分离定理的内容。

股市投资秘籍相关阅读

投资主体、投资目的和投资形式有什么关联
投资就是投资主体、投资目的、投资方式和行为内在联系的统一，这充分体现了投资必然与所有权相联系的本质特征。也就是说，投资是要素投人权、资产所有权、收益占有权的统一。......

巴菲特投资盈利的重要因素：股价是否物有所
巴菲特认为，做买卖最先应该考虑的因素是价格，股票投资也是如此。道理很简单，只有合理的股价才能买到物有所值，才能取得合理回报。所以，他无论购买企业或股票，考虑的首先是股价是否物有所值......

管理层收购融资主体(四)：信托投资公司
信托是指委托人基于对受托人的信任，将其财产权委托给受托人，由受托人按委托人的意愿，以自己的名义为受益人的利益或者特定目的进行管理或者处分的行为。......

信托投资公司的融资来源合法吗？管理层收购
利用信托投资公司巨大的融资平台为管理层收购融资，一方面可以在一定程度上降低收购资金来源的合法性风险。在极端的情况下，如果收购资金全部依靠信托投资公司来筹集，那么就不存在资金来源的合法性问题。......

谁是机构投资者？机构投资者融资难吗？
机构投资者是投资行为机构化和职业化的产物，是企业并购市场和资本市场发育成熟的标志，是社会储蓄有效转化产业投资的渠道。机构投资者在世界范围内已被广泛使用，但还没有准确和统一的定义......