公司控制权市场理论

公司控制权市场理论,上市公司控制权市场一般而言，公司控制权市场通过两个途径作用于公司治理:管理惩戒和股东治理。前者主要表现为控制权市场能够筛选业绩差的企业，并通过替换公司管理者实现企业业绩的改善;同时，公司控制权外部控制权市场的存在也可督促非接管目标企业的管理改善。后者主要表现为:作为股份交易的场所，控制权市场可为内部股东和外部人提供通过征集投票权来掌握企业控制权的机制。

因此，笔者认为，控制权市场是改善公司治理的重要环节。公司控制权如果就其核心表现形式一收购兼并而言， 其关键之处不在于是否收购成功，而在于收购行为是否能解决目标公司的公司治理问题。从公司治理理论上讲，这才是收购兼并机制的关键所在。公司控制权公司控制权市场与资本市场具有十分紧密的联系。第一，由于控制权在公司经营中的决定性作用以及由此派生的控制权收益，以并购为主要形式、以获取公司控制权为主要目标的公司控制权市场得以形成，成为现代资本市场的重要组成部分。第二，公司控制权市场作用的有效发挥依赖于资本市场的成熟、有效。因为只有成熟、公司控制权有效的资本市场，股价才能正确反映公司价值。公司经营出现问题，股东则会大量抛售公司股票，导致其股价下跌，这才会引起资本市场上战略投资者的注意，引发收购过程。