股东价值最大化理论

  股东价值最大化理论，股东价值最大化的含义，股东价值最大化就是最大化公司价值。股东价值最大化标准是公司最主要的目标，公司存在的主要价值应该为股东价值最大化创造财富。20世纪80年代初期.股东价值最大化方法主要有进行资本预算决策和制定并购定价时采用贴现现金流分析法。管理层关注短期的盈余，很少对股东价值最大化做出承诺。20世纪80年代后期以后，随着股东价值最大化公司接管浪潮的兴起.迫使管理层重新审视股东价值最大化问题。当公司追求股东价值最大化时的价值与公司目前的价值存在正的“价值差.时，拥有股东价值最大化足够资金的接管者就会采取收购行动.并导致现任管理者面临撤换。股东价值最大化为了消除这种“价值差”，管理者不得不更加关注如何为股东创造财富和如何最大化股东价值。20世纪90年代以后，随着积极机构投资者的兴起，机构投资者采取各种公司治理措施提高股东价值。

  当股东价值最大化管理者目标与股东目标冲突时股东价值最大化。伯利·米恩斯在《现代公司与私有财产》一书中较早认识到所有权和控制权分离导致的管理者和股东目标冲突问题。认为经营者的利益有别于甚至常常是完全对立于股东价值最大化所有者的利益，单纯追求利润的经营者集团绝不会很好地服务于所有者。