企业自由现金流

日期:2019-05-13 14:57:27 来源:互联网
    企业自由现金流,企业自由现金流量自由现金流量假说:有关代理成本还产生了自由现金流量假说,迈克尔·詹森认为与管理者与股东之间在自由现金流最的支出方面联系在一起的代理成本是接管活动的一个主要原因。在公司购并活动中,自由现金流量的减少有助于化解经理人与股东间的冲突。所谓自由现金流肚指的是公司的现金在支付了所有净现值(NPV)为正的投资计划后所剩余的现金量。琼森在年认为,自由现金流量应完全交付给股东,此举降低经理人的权利,避免代理问题的产生,同时再度进行投资所需的资金由于将在资本市场上重新筹集而再度受到监控。
    市场力量:一个常被用来解释兼并活动的原因是它会提高企业的市场份额,由于市场竞争对手的减少,企业自由现金流可以增加公司对市场的控制力。但有的学者认为市场占有率的提高,企业自由现金流并不代表规模经济或协同效应的实现。只有通过水平或垂直收购整合,使市场份额上升的同时又能实现规模经济或协同效应,企业自由现金流这一假说才成立。反之,若市场占有率的提高建立于不经济的规模之上,则该项收购可能会带来负效应。
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