300697电工合金资产重组最新消息
≈≈电工合金300697≈≈(更新:21.08.31)
★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所从事的主要业务、产品及用途
公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品按大类分
为电气化铁路接触网系列产品以及铜母线系列产品，其中，电气化铁路接触网系列产
品包括电气化铁路用接触线和承力索，铜母线系列产品包括铜母线及其深加工铜制零
部件，公司的产品被广泛应用于电气化铁路、城市轨道交通、大型建筑、核电机组、
风力发电机组、水力发电机组、输配电设施等领域。
2、经营模式
生产模式：公司实行“以销定产”的生产模式。公司在收到客户订单或中
标通知后，由公司销售部门将订单内容录入公司生产管理系统。公司生产管理部根据
系统中的订单量、交货时间和现有生产任务等因素，在确保及时交货的前提下尽可能
减少产成品库存时间为原则来安排生产计划。生产计划经生产管理部负责人审核后录
入公司生产管理系统，并下达至相应的生产部门。
销售模式：公司主要通过参与竞标以及商业洽谈的方式来获取客户和业务
。从销售区域上来看，公司的销售以内销为主、外销为辅。公司销售定价主要采用“
原材料价格+加工费”的模式，产品的加工费用一般按照产品的加工难度和市场的供
求情况，并综合考虑业务的合理毛利等因素，通过与客户的谈判来具体确定。由于不
同产品的加工难度和使用耗材不同，因此其加工费用会有一定差异。
3、公司所属行业发展阶段、及公司所处的行业地位
根据证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司的主
要产品均属C32有色金属冶炼和压延加工业。根据国家统计局《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2011），公司主要产品属C3261铜压延加工业。
（1）行业的发展阶段
2019年我国铜合金材料产量稳健增长已达1781万吨，占世界总产量约2/3，
已连续16年位居世界首位，铜合金材料表观消费量至1785万吨，同比增长5.3%。2019
年铜材首次实现净出口，行业整体质量进一步加强。从产品结构看，国产铜材以传统
品种为主，高端品种不足两成。2019年五金、家电等基础行业用铜材占据全市场59%
的份额，而作为生产技术高门槛、高附加值的高端产品则需依赖进口。
我国铜合金材产量及消费量
我国铜合金材进出口数量
我国铜加工行业整体核心技术水平和研发能力有待提高，产业结构转型升
级进程仍需加速。国外高端铜材行业有近百年发展史，在高性能铜合金的研发上具备
先发优势明显，国内企业主要是通过引进先进技术设备逐渐发展起来，面对高新技术
产业对材料端日益严苛的要求，自主技术创新能力、核心技术水平显得相对不足，产
品存在品种单一，可靠性、稳定性、一致性差等问题，致使产品质量表现不佳，行业
整体核心技术水平和研发能力有待提高。
（2）公司所处的行业地位
在电气化铁路接触网设备领域，公司是行业内为数不多的能够同时生产所
有类型的接触线及承力索产品的企业，根据对中国采购与招标网、中国铁路采购网以
及各铁路局采购商务平台等各类公开招标平台的数据统计，2018至2020年，我国铁路
建设部门对电气化铁路用接触线及承力索招标总量约为12.63万吨，公司在上述年份
的中标总量为2.68万吨，占市场需求总量的21.25%。
我国铜母线行业的生产较为分散，行业中大部分生产企业规模较小，不具
备规模化生产能力；当前，全国铜母线年产量在10,000吨以上的企业仅有10家左右，
市场集中度较低，根据上海材料研究所的统计，最近几年我国每年铜母线产量约为14
0万吨左右。公司是国内主要的铜母线厂商之一，具有铜母线年产23,200吨的生产能
力，在行业内处于领先地位。
二、核心竞争力分析
1、市场优势
（1）客户资源优势
公司在多年的稳健经营中，凭借可靠的产品品质和领先的技术实力，积累了丰
富的优质客户资源。铁路接触网领域，公司与铁路系统主要施工单位建立了长期稳定
的合作关系，并成为了中铁电气化局集团的铁路接触网材料特许供应商。在铜母线领
域，公司主要产品获得施耐德、ABB、西门子、庞巴迪等国际知名厂，以及中国中车
、东方电气等国内知名上市公司的严格认证和信赖，成为其长期稳定的供应商。公司
主要下游客户分别在其所处行业占据市场优势地位，产品需求稳定可预期，为本公司
后续业务发展提供保障。
另一方面，在与公司下游优质客户的长期合作过程中，公司经常需根据客户设
置的全面而严格的专业技术标准，不断提高产品品质、优化产品结构，并在此基础上
，积极投入行业前沿技术的研发和工艺装备的改进，主动开发客户潜在需求，从而形
成良性循环，进一步促进公司的成长。
（2）品牌影响力优势
公司是国内主要的铜及铜合金深加工产品生产企业。凭借产品在使用中过硬的
质量表现，公司获得了较高的市场知名度和品牌美誉度，公司商标被认定为江苏省重
点培育和发展的国际知名品牌、以及全国驰名商标。在电气化铁路接触线及承力索相
关领域，公司是行业内的优势企业。公司的产品被广泛地应用于国内外多条电气化铁
路的建设上，其中较为知名的项目包括老中铁路、埃塞俄比亚铁路、兰渝线、京广线
、湘桂线、石太线、哈齐客专、成渝铁路、长昆线、兰新二线(新疆段、甘青段)、贵
广客专、西成客专、山西中南通道、海南西环铁路等，公司产品在项目建设使用中出
色的质量表现为公司带来了良好的行业声誉和口碑。
在铜母线领域，公司的品牌拥有三十余年历史，凭借多年稳健的经营和有效的
品牌维护，公司品牌获得国内外知名客户的普遍认可和好评。公司的客户既包括施耐
德、ABB、西门子、庞巴迪等国际知名厂商，也包括中国中车、东方电气等国内知名
的上市公司。公司连续多年被国内外知名客户认定为优秀供应商，品牌在行业中拥有
重要的地位和知名度。
（3）资质认证优势
铁路接触线和承力索是电气化铁路的重要组成部分，其性能的优劣直接关系到
行车安全和运输经济效益，因此国家对于相关产品制定了严格的标准，只有符合要求
的产品及获得资质的企业方能从事相关产品的生产。相关的资质审核对生产企业的生
产工艺水平、生产设备、产品质量、科研实力、用户认可度等各方面都有较高要求，
新加入的企业难以符合相关资质的要求。
目前公司已经取得了国家铁路集团颁发的《铁路运输基础设备生产企业许可证
》以及中铁电气化局集团有限公司颁发的《物资供应商准入证》，是国内少数获得相
关资质的铁路接触线及承力索生产企业之一。
2、技术和研发优势
公司在自身产品领域内拥有多年的技术经验积累，具备深厚的技术研发能力。
公司技术中心被江苏省科技厅认定为江苏省电工合金材料工程技术研究中心，设有江
苏省博士后创新实践中心，连续多年被评为江苏省科技型中小企业和江苏省民营科技
企业，承担并实施了多项科技型中小企业技术创新基金项目及国家火炬计划项目。公
司研发人员曾参与了《中华人民共和国铁道行业标准—电气化铁路用铜及铜合金接触
线》以及《中华人民共和国铁道行业标准—电气化铁路用铜及铜合金绞线》等国家和
行业标准的制定。
3、产品优势
（1）产品质量优势
公司的接触线及承力索产品主要用于国家电气化铁路的建设，其产品的质量优
劣直接关系到线路运行的安全性和经济效益，因此国家铁路集团、中铁总公司以及各
项目建设施工单位都对铁路接触网产品的生产厂商有着严格的资质审核和质量认证要
求；在母线产品领域，公司的电工用铜母线及铜质零部件产品客户多为施耐德、ABB
、西门子等国际顶尖电气产品厂商，其对所使用的铜材产品也有着十分严格的质量要
求，尤其对产品的主要的机电性能指标及形位公差尺寸都要高于国家标准。因此，公
司十分重视对产品的质量把控，建立了完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制
度，并制定了比国家标准更为严格的企业生产质量内部标准。公司引进了国际国内最
先进的光谱分析仪、导电率测试仪、三坐标测试仪、金相以及氢脆测试仪等20余台套
检测设备，确保产品过程及终端质量严格受控。同时，对一些重点产品，公司也将其
纳入了与外资客户一样质量管控标准，并要求产品的主要机电性能及尺寸公差等指标
要高于国家相关标准5%以上。在客户的历次质量监督检查中，公司产品的各项指标基
本全部达到客户要求。公司产品的质量得到下游客户的普遍认可，在行业内具有很强
的质量竞争优势。
（2）产品多样性和专业化定制优势
公司拥有十分完善的生产设施和全方位的生产能力。在电气化铁路接触网设备
领域，公司是行业内为数不多的能够同时生产所有类型的接触线及承力索产品的企业
，公司的铁路接触网产品包括9大类共计40余种不同规格；在电工用铜母线和铜质零
部件领域，公司除了能够生产标准化的铜母线产品外，还能够为下游客户提供专业化
的产品定制服务，生产加工非标铜母线及深加工零部件产品，从而提高客户生产上的
便利性、为客户节约加工成本。由于公司产品的多样性优势，客户可以在公司完成“
一站式”的采购，从而增加客户对公司的依赖度。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
公司主营业务产品属于铜加工行业中的电气化铁路接触网和铜母线两个细分领
域。
其中，电气化铁路接触网系列产品行业资质管理严格、准入门槛较高，当前市
场集中度较高，国内10家左右主要厂商占据了绝大多数市场份额，其中本公司市场份
额领先，行业竞争格局较为稳定。由于铁路建设行业前景良好，未来不排除部分具有
资金和规模实力的铜加工其他细分领域厂商逐步进入电气化铁路接触网细分市场，从
而导致该行业市场竞争加剧、本公司市场份额降低的风险。
铜母线系列产品应用广泛、总体市场容量较大，但企业规模普遍较小、市场集
中度较低，尤其是低端铜母线产品同质化严重、市场竞争激烈。公司若不能根据市场
环境变化，持续优化产品结构、开发高附加值产品，不排除未来市场进一步竞争加剧
进而对公司铜母线系列产品业绩造成不利影响。
2、原材料市场价格波动风险
公司产品所需主要原材料电解铜占公司成本的比例超过90%，电解铜市场价格波
动会直接导致公司原材料成本和产品价格的变化。公司按照以销定产的模式实施生产
和采购，期末存货均有订单对应，存货控制良好，并采用“原材料价格+加工费”的
定价模式，加工费相对稳定。对于交货期短的近期订单，公司可将价格波动的因素直
接转嫁给下游客户；对于交货期长的远期订单，公司通过购买电解铜期货的方式实现
套期保值，以规避价格波动风险。因此，报告期内，原材料市场价格波动并未对公司
整体业绩产生重大不利影响。
但公司未来若不能持续加强采购及存货余额管理并对远期订单有效实施套期保
值，则将面临原材料价格波动的风险。其中，在原材料价格大幅上涨时，公司面临由
于成本上升而导致远期订单业务毛利率下降的风险；在原材料价格大幅下跌时，公司
面临存货减值的风险。
3、产品质量风险
公司主要客户包括铁路系统各建设单位和施工单位、国内外大型知名公司，公
司产品在客户中享有较高的声誉。由于该等客户对产品的安全性和可靠性要求较高，
一旦公司产品在售出后被发现存在重大质量问题，将对公司的市场信誉或市场地位产
生负面影响。另外，因重大质量问题而引致的纠纷、索赔或诉讼，将增加公司的额外
成本。虽然公司在材料采购、生产和工艺、产品检测及出厂等环节设置了专门的职能
部门和专业人员进行管理和控制，产品质量稳定、可靠，具有较高市场美誉度，且在
以往经营中也没有发生过重大的产品质量事故和质量纠纷，但由于产品在使用过程中
的重要性，一旦公司产品在销售和运行中出现质量问题，将对公司的信誉和市场开拓
产生负面影响，存在一定的产品质量风险。
4、期货业务风险
公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，生产所需主要原材料电
解铜占生产成本的比例较大，电解铜价格的波动对公司生产成本造成较大影响。此外
，报告期内公司部分铁路接触网系列产品（含少量铜母线系列产品）为远期订单，该
部分订单从签订至生产交货过程中电解铜价格会产生一定程度的波动。因此，报告期
内，公司购买电解铜期货以减少原材料电解铜价格波动对公司经营业绩的影响。但是
，如果公司对原材料使用量预计失误或业务人员制度执行不力，公司将面临套期保值
业务不能有效执行，从而对公司的稳定经营造成不利影响。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司营业收入99,531.06万元，较去年同期增长35.51%，其中主
营产品收入（电气化铁路接触网系列产品以及铜母线系列产品）97,070.11万元，较
去年同期增长35.68%；实现归属于上市公司股东的净利润5,816.71万元，较去年同期
增长17.31%，各项业务保持稳定增长，从而推动业绩逐步提升，具体情况如下：
1、电气化铁路接触网系列产品
据《“十四五”铁路发展规划》，至2025年，铁路网规模达到17.5万公里
左右（较“十三五”末增加2.87万公里）。完善“八纵八横”高速铁路网建设，大力
推进城际铁路，加快发展市域铁路，完善路网布局，实施川藏铁路、西部陆海新通道
等一批重大工程项目；并将推动时速400公里级高速铁路关键技术、600公里级高速磁
悬浮系统技术储备等重大科技研发，突破关键核心技术，提升企业创新能力，完善科
技创新体制机制。
报告期内，公司电气化铁路接触网产品实现销售收入26,142.18万元、销售
量4,068.28吨，分别同比增长28.43%、6.05%。公司积极参与各大铁路局以及中铁建
、中铁电气化局等铁路系统单位招标项目，共计中标金额34,248.11万元，约占20%左
右的市场占有率。公司作为行业内为数不多的能够同时生产所有类型的接触线及承力
索产品的企业，特别是产品满足时速300km/h以上的生产厂商仅有4-5家，具有较高的
市场竞争力和品牌影响力。
2、铜母线及铜制零部件
铜母线产品主要应用于发电和输配电领域，几乎所有大型场所和大型建筑
项目都会使用到母线设备，应用范围十分广泛，其市场需求与国民经济的发展状况息
息相关。我国目前正处于工业化和城镇化的快速推进阶段，电力、新农村建设、交通
运输等基础设施投入不断增加，新能源、新材料、信息消费和新型城镇化的快速推进
，将使得相关行业的铜母线需求稳步增长。
报告期内，公司铜母线及铜制零部件实现销售收入70,730.79万元、销售量
10,493.58吨，分别同比增长38.60%、6.69%。随着我国工业化水平的整体提高，我国
对于高端铜母线产品的需求正不断增多。与低端母线产品相比，高端铜母线产品在导
电率、机械强度、加工精度等方有着明显的优势，更能够适应大型建筑、水电站等大
型项目的使用需求，市场需求和应用领域广阔，例如依靠公司多年的技术积累和自主
创新，成功研发出超大型异形铜排，供应于金沙江白鹤滩水电站（在建规模全球第一
、单机容量世界第一、装机规模全球第二大水电站）的100万千瓦水轮发电机组，获
得“白鹤滩百万千瓦水电机组铜排材料优秀供应商”荣誉。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入44,028.26万元，比去年同期增长82.80%；实现归
属于上市公司股东的净利润4,150.01万元，比去年同期增长176.60%，主要影响因素
如下：
1、随着我国对新冠肺炎疫情的有效控制，公司下游各行业市场需求延续总
体较好势头，公司各业务领域生产经营情况良好，产能利用率提升，整体收入稳步增
长；
2、公司持续加大研发投入，研发新技术、新产品，努力提升市场竞争力：
1）在电气化铁路接触网系列产品领域，当前国家铁路建设规划在保持较大
投资基础上逐步向更高时速铁路建设迈进，公司是目前国内仅有能够满足全时速要求
的四家供应商之一，市场占有率有望进一步提高；2）在铜母线细分领域，公司进一
步扩大新型铜母线及深加工零部件产能，提升高附加值、高技术含量的铜合金系列产
品的业务规模，持续优化产品结构，提高持续盈利能力。
=========================================================================
免责条款
1、本公司力求但不保证数据的完全准确，所提供的信息请以中国证监会指定上市公
司信息披露媒体为准，维赛特财经不对因该资料全部或部分内容而引致的盈亏承
担任何责任。
2、在作者所知情的范围内，本机构、本人以及财产上的利害关系人与所评价或推荐
的股票没有利害关系,本机构、本人分析仅供参考,不作为投资决策的依据，维赛
特财经不对因据此操作产生的盈亏承担任何责任。
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★2021年中期
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
一、报告期内公司从事的主要业务
1、公司所从事的主要业务、产品及用途
公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，主要产品按大类分
为电气化铁路接触网系列产品以及铜母线系列产品，其中，电气化铁路接触网系列产
品包括电气化铁路用接触线和承力索，铜母线系列产品包括铜母线及其深加工铜制零
部件，公司的产品被广泛应用于电气化铁路、城市轨道交通、大型建筑、核电机组、
风力发电机组、水力发电机组、输配电设施等领域。
2、经营模式
生产模式：公司实行“以销定产”的生产模式。公司在收到客户订单或中
标通知后，由公司销售部门将订单内容录入公司生产管理系统。公司生产管理部根据
系统中的订单量、交货时间和现有生产任务等因素，在确保及时交货的前提下尽可能
减少产成品库存时间为原则来安排生产计划。生产计划经生产管理部负责人审核后录
入公司生产管理系统，并下达至相应的生产部门。
销售模式：公司主要通过参与竞标以及商业洽谈的方式来获取客户和业务
。从销售区域上来看，公司的销售以内销为主、外销为辅。公司销售定价主要采用“
原材料价格+加工费”的模式，产品的加工费用一般按照产品的加工难度和市场的供
求情况，并综合考虑业务的合理毛利等因素，通过与客户的谈判来具体确定。由于不
同产品的加工难度和使用耗材不同，因此其加工费用会有一定差异。
3、公司所属行业发展阶段、及公司所处的行业地位
根据证监会公布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司的主
要产品均属C32有色金属冶炼和压延加工业。根据国家统计局《国民经济行业分类》
（GB/T4754-2011），公司主要产品属C3261铜压延加工业。
（1）行业的发展阶段
2019年我国铜合金材料产量稳健增长已达1781万吨，占世界总产量约2/3，
已连续16年位居世界首位，铜合金材料表观消费量至1785万吨，同比增长5.3%。2019
年铜材首次实现净出口，行业整体质量进一步加强。从产品结构看，国产铜材以传统
品种为主，高端品种不足两成。2019年五金、家电等基础行业用铜材占据全市场59%
的份额，而作为生产技术高门槛、高附加值的高端产品则需依赖进口。
我国铜合金材产量及消费量
我国铜合金材进出口数量
我国铜加工行业整体核心技术水平和研发能力有待提高，产业结构转型升
级进程仍需加速。国外高端铜材行业有近百年发展史，在高性能铜合金的研发上具备
先发优势明显，国内企业主要是通过引进先进技术设备逐渐发展起来，面对高新技术
产业对材料端日益严苛的要求，自主技术创新能力、核心技术水平显得相对不足，产
品存在品种单一，可靠性、稳定性、一致性差等问题，致使产品质量表现不佳，行业
整体核心技术水平和研发能力有待提高。
（2）公司所处的行业地位
在电气化铁路接触网设备领域，公司是行业内为数不多的能够同时生产所
有类型的接触线及承力索产品的企业，根据对中国采购与招标网、中国铁路采购网以
及各铁路局采购商务平台等各类公开招标平台的数据统计，2018至2020年，我国铁路
建设部门对电气化铁路用接触线及承力索招标总量约为12.63万吨，公司在上述年份
的中标总量为2.68万吨，占市场需求总量的21.25%。
我国铜母线行业的生产较为分散，行业中大部分生产企业规模较小，不具
备规模化生产能力；当前，全国铜母线年产量在10,000吨以上的企业仅有10家左右，
市场集中度较低，根据上海材料研究所的统计，最近几年我国每年铜母线产量约为14
0万吨左右。公司是国内主要的铜母线厂商之一，具有铜母线年产23,200吨的生产能
力，在行业内处于领先地位。
二、核心竞争力分析
1、市场优势
（1）客户资源优势
公司在多年的稳健经营中，凭借可靠的产品品质和领先的技术实力，积累了丰
富的优质客户资源。铁路接触网领域，公司与铁路系统主要施工单位建立了长期稳定
的合作关系，并成为了中铁电气化局集团的铁路接触网材料特许供应商。在铜母线领
域，公司主要产品获得施耐德、ABB、西门子、庞巴迪等国际知名厂，以及中国中车
、东方电气等国内知名上市公司的严格认证和信赖，成为其长期稳定的供应商。公司
主要下游客户分别在其所处行业占据市场优势地位，产品需求稳定可预期，为本公司
后续业务发展提供保障。
另一方面，在与公司下游优质客户的长期合作过程中，公司经常需根据客户设
置的全面而严格的专业技术标准，不断提高产品品质、优化产品结构，并在此基础上
，积极投入行业前沿技术的研发和工艺装备的改进，主动开发客户潜在需求，从而形
成良性循环，进一步促进公司的成长。
（2）品牌影响力优势
公司是国内主要的铜及铜合金深加工产品生产企业。凭借产品在使用中过硬的
质量表现，公司获得了较高的市场知名度和品牌美誉度，公司商标被认定为江苏省重
点培育和发展的国际知名品牌、以及全国驰名商标。在电气化铁路接触线及承力索相
关领域，公司是行业内的优势企业。公司的产品被广泛地应用于国内外多条电气化铁
路的建设上，其中较为知名的项目包括老中铁路、埃塞俄比亚铁路、兰渝线、京广线
、湘桂线、石太线、哈齐客专、成渝铁路、长昆线、兰新二线(新疆段、甘青段)、贵
广客专、西成客专、山西中南通道、海南西环铁路等，公司产品在项目建设使用中出
色的质量表现为公司带来了良好的行业声誉和口碑。
在铜母线领域，公司的品牌拥有三十余年历史，凭借多年稳健的经营和有效的
品牌维护，公司品牌获得国内外知名客户的普遍认可和好评。公司的客户既包括施耐
德、ABB、西门子、庞巴迪等国际知名厂商，也包括中国中车、东方电气等国内知名
的上市公司。公司连续多年被国内外知名客户认定为优秀供应商，品牌在行业中拥有
重要的地位和知名度。
（3）资质认证优势
铁路接触线和承力索是电气化铁路的重要组成部分，其性能的优劣直接关系到
行车安全和运输经济效益，因此国家对于相关产品制定了严格的标准，只有符合要求
的产品及获得资质的企业方能从事相关产品的生产。相关的资质审核对生产企业的生
产工艺水平、生产设备、产品质量、科研实力、用户认可度等各方面都有较高要求，
新加入的企业难以符合相关资质的要求。
目前公司已经取得了国家铁路集团颁发的《铁路运输基础设备生产企业许可证
》以及中铁电气化局集团有限公司颁发的《物资供应商准入证》，是国内少数获得相
关资质的铁路接触线及承力索生产企业之一。
2、技术和研发优势
公司在自身产品领域内拥有多年的技术经验积累，具备深厚的技术研发能力。
公司技术中心被江苏省科技厅认定为江苏省电工合金材料工程技术研究中心，设有江
苏省博士后创新实践中心，连续多年被评为江苏省科技型中小企业和江苏省民营科技
企业，承担并实施了多项科技型中小企业技术创新基金项目及国家火炬计划项目。公
司研发人员曾参与了《中华人民共和国铁道行业标准—电气化铁路用铜及铜合金接触
线》以及《中华人民共和国铁道行业标准—电气化铁路用铜及铜合金绞线》等国家和
行业标准的制定。
3、产品优势
（1）产品质量优势
公司的接触线及承力索产品主要用于国家电气化铁路的建设，其产品的质量优
劣直接关系到线路运行的安全性和经济效益，因此国家铁路集团、中铁总公司以及各
项目建设施工单位都对铁路接触网产品的生产厂商有着严格的资质审核和质量认证要
求；在母线产品领域，公司的电工用铜母线及铜质零部件产品客户多为施耐德、ABB
、西门子等国际顶尖电气产品厂商，其对所使用的铜材产品也有着十分严格的质量要
求，尤其对产品的主要的机电性能指标及形位公差尺寸都要高于国家标准。因此，公
司十分重视对产品的质量把控，建立了完善的原材料采购管理制度和产品质量管理制
度，并制定了比国家标准更为严格的企业生产质量内部标准。公司引进了国际国内最
先进的光谱分析仪、导电率测试仪、三坐标测试仪、金相以及氢脆测试仪等20余台套
检测设备，确保产品过程及终端质量严格受控。同时，对一些重点产品，公司也将其
纳入了与外资客户一样质量管控标准，并要求产品的主要机电性能及尺寸公差等指标
要高于国家相关标准5%以上。在客户的历次质量监督检查中，公司产品的各项指标基
本全部达到客户要求。公司产品的质量得到下游客户的普遍认可，在行业内具有很强
的质量竞争优势。
（2）产品多样性和专业化定制优势
公司拥有十分完善的生产设施和全方位的生产能力。在电气化铁路接触网设备
领域，公司是行业内为数不多的能够同时生产所有类型的接触线及承力索产品的企业
，公司的铁路接触网产品包括9大类共计40余种不同规格；在电工用铜母线和铜质零
部件领域，公司除了能够生产标准化的铜母线产品外，还能够为下游客户提供专业化
的产品定制服务，生产加工非标铜母线及深加工零部件产品，从而提高客户生产上的
便利性、为客户节约加工成本。由于公司产品的多样性优势，客户可以在公司完成“
一站式”的采购，从而增加客户对公司的依赖度。
三、公司面临的风险和应对措施
1、市场竞争风险
公司主营业务产品属于铜加工行业中的电气化铁路接触网和铜母线两个细分领
域。
其中，电气化铁路接触网系列产品行业资质管理严格、准入门槛较高，当前市
场集中度较高，国内10家左右主要厂商占据了绝大多数市场份额，其中本公司市场份
额领先，行业竞争格局较为稳定。由于铁路建设行业前景良好，未来不排除部分具有
资金和规模实力的铜加工其他细分领域厂商逐步进入电气化铁路接触网细分市场，从
而导致该行业市场竞争加剧、本公司市场份额降低的风险。
铜母线系列产品应用广泛、总体市场容量较大，但企业规模普遍较小、市场集
中度较低，尤其是低端铜母线产品同质化严重、市场竞争激烈。公司若不能根据市场
环境变化，持续优化产品结构、开发高附加值产品，不排除未来市场进一步竞争加剧
进而对公司铜母线系列产品业绩造成不利影响。
2、原材料市场价格波动风险
公司产品所需主要原材料电解铜占公司成本的比例超过90%，电解铜市场价格波
动会直接导致公司原材料成本和产品价格的变化。公司按照以销定产的模式实施生产
和采购，期末存货均有订单对应，存货控制良好，并采用“原材料价格+加工费”的
定价模式，加工费相对稳定。对于交货期短的近期订单，公司可将价格波动的因素直
接转嫁给下游客户；对于交货期长的远期订单，公司通过购买电解铜期货的方式实现
套期保值，以规避价格波动风险。因此，报告期内，原材料市场价格波动并未对公司
整体业绩产生重大不利影响。
但公司未来若不能持续加强采购及存货余额管理并对远期订单有效实施套期保
值，则将面临原材料价格波动的风险。其中，在原材料价格大幅上涨时，公司面临由
于成本上升而导致远期订单业务毛利率下降的风险；在原材料价格大幅下跌时，公司
面临存货减值的风险。
3、产品质量风险
公司主要客户包括铁路系统各建设单位和施工单位、国内外大型知名公司，公
司产品在客户中享有较高的声誉。由于该等客户对产品的安全性和可靠性要求较高，
一旦公司产品在售出后被发现存在重大质量问题，将对公司的市场信誉或市场地位产
生负面影响。另外，因重大质量问题而引致的纠纷、索赔或诉讼，将增加公司的额外
成本。虽然公司在材料采购、生产和工艺、产品检测及出厂等环节设置了专门的职能
部门和专业人员进行管理和控制，产品质量稳定、可靠，具有较高市场美誉度，且在
以往经营中也没有发生过重大的产品质量事故和质量纠纷，但由于产品在使用过程中
的重要性，一旦公司产品在销售和运行中出现质量问题，将对公司的信誉和市场开拓
产生负面影响，存在一定的产品质量风险。
4、期货业务风险
公司主营业务为铜及铜合金产品的研发、生产和销售，生产所需主要原材料电
解铜占生产成本的比例较大，电解铜价格的波动对公司生产成本造成较大影响。此外
，报告期内公司部分铁路接触网系列产品（含少量铜母线系列产品）为远期订单，该
部分订单从签订至生产交货过程中电解铜价格会产生一定程度的波动。因此，报告期
内，公司购买电解铜期货以减少原材料电解铜价格波动对公司经营业绩的影响。但是
，如果公司对原材料使用量预计失误或业务人员制度执行不力，公司将面临套期保值
业务不能有效执行，从而对公司的稳定经营造成不利影响。
四、主营业务分析
概述
报告期内，公司营业收入99,531.06万元，较去年同期增长35.51%，其中主
营产品收入（电气化铁路接触网系列产品以及铜母线系列产品）97,070.11万元，较
去年同期增长35.68%；实现归属于上市公司股东的净利润5,816.71万元，较去年同期
增长17.31%，各项业务保持稳定增长，从而推动业绩逐步提升，具体情况如下：
1、电气化铁路接触网系列产品
据《“十四五”铁路发展规划》，至2025年，铁路网规模达到17.5万公里
左右（较“十三五”末增加2.87万公里）。完善“八纵八横”高速铁路网建设，大力
推进城际铁路，加快发展市域铁路，完善路网布局，实施川藏铁路、西部陆海新通道
等一批重大工程项目；并将推动时速400公里级高速铁路关键技术、600公里级高速磁
悬浮系统技术储备等重大科技研发，突破关键核心技术，提升企业创新能力，完善科
技创新体制机制。
报告期内，公司电气化铁路接触网产品实现销售收入26,142.18万元、销售
量4,068.28吨，分别同比增长28.43%、6.05%。公司积极参与各大铁路局以及中铁建
、中铁电气化局等铁路系统单位招标项目，共计中标金额34,248.11万元，约占20%左
右的市场占有率。公司作为行业内为数不多的能够同时生产所有类型的接触线及承力
索产品的企业，特别是产品满足时速300km/h以上的生产厂商仅有4-5家，具有较高的
市场竞争力和品牌影响力。
2、铜母线及铜制零部件
铜母线产品主要应用于发电和输配电领域，几乎所有大型场所和大型建筑
项目都会使用到母线设备，应用范围十分广泛，其市场需求与国民经济的发展状况息
息相关。我国目前正处于工业化和城镇化的快速推进阶段，电力、新农村建设、交通
运输等基础设施投入不断增加，新能源、新材料、信息消费和新型城镇化的快速推进
，将使得相关行业的铜母线需求稳步增长。
报告期内，公司铜母线及铜制零部件实现销售收入70,730.79万元、销售量
10,493.58吨，分别同比增长38.60%、6.69%。随着我国工业化水平的整体提高，我国
对于高端铜母线产品的需求正不断增多。与低端母线产品相比，高端铜母线产品在导
电率、机械强度、加工精度等方有着明显的优势，更能够适应大型建筑、水电站等大
型项目的使用需求，市场需求和应用领域广阔，例如依靠公司多年的技术积累和自主
创新，成功研发出超大型异形铜排，供应于金沙江白鹤滩水电站（在建规模全球第一
、单机容量世界第一、装机规模全球第二大水电站）的100万千瓦水轮发电机组，获
得“白鹤滩百万千瓦水电机组铜排材料优秀供应商”荣誉。
★2021年一季
●董事会报告对整体经营情况的讨论与分析:
报告期内驱动业务收入变化的具体因素
报告期内，公司实现营业收入44,028.26万元，比去年同期增长82.80%；实现归
属于上市公司股东的净利润4,150.01万元，比去年同期增长176.60%，主要影响因素
如下：
1、随着我国对新冠肺炎疫情的有效控制，公司下游各行业市场需求延续总
体较好势头，公司各业务领域生产经营情况良好，产能利用率提升，整体收入稳步增
长；
2、公司持续加大研发投入，研发新技术、新产品，努力提升市场竞争力：
1）在电气化铁路接触网系列产品领域，当前国家铁路建设规划在保持较大
投资基础上逐步向更高时速铁路建设迈进，公司是目前国内仅有能够满足全时速要求
的四家供应商之一，市场占有率有望进一步提高；2）在铜母线细分领域，公司进一
步扩大新型铜母线及深加工零部件产能，提升高附加值、高技术含量的铜合金系列产
品的业务规模，持续优化产品结构，提高持续盈利能力。
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