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艾略特波浪理论

基本概况:
  • 软件类别: 金融书籍
  • 授权方式: 免费版
  • 软件评级: ★★★★★
  • 软件语言: 简体中文
  • 软件大小: 3508KB
  • 解压密码: www.zdcj.net
内容介绍:

《艾略特波浪理论》是如此一本重要的、迷人的、甚至引人兴奋的著作,我们相信所有严谨的市场学者——无论是基本分析人士还是技术分析人士,在处理股票、债券和商品期货时都应当读一读。

前 言
大约两千年前,有个人说过一些话,它的真理响彻了几个世纪:

一代过去,一代又来。地却永远长存。日头出来,日头落下,急归所出之地。风往南刮,又向北转,不住地旋转,而且返回转行原道。江河都往海里流,海却不满。江河从何处流,仍归何处……。已有的事,后必再有。已行的事,后必再行。日光之下并无新事。

这种深刻的必然结果是,人性不会变,人性的形态也是。在我们这代人中,有四位人物凭借这个事实在经济领域中树立了名望:阿瑟•皮古(Arthur Pigou)、查尔斯•H•道(Charles H. Dow)、伯纳德•巴鲁克(Bernard Baruch)和拉尔夫•尼尔森•艾略特。

我们已经提出了成百上千种理论涉及商业的盛衰沉浮,也就是所谓的商业循环:货币供应的变化,存货太多和太少,政治法令导致的世界贸易变化,消费者的心态,资本支出,甚至太阳黑子和行星的并列。英国经济学家皮古将其简化为人类的均衡。皮古说,商业的上下摆动是由于人类的过度乐观及随后的过度悲观。摆朝一头走得太远就会有过剩;朝另一头走得太远就会有匮乏。一个方向上的过度会导致另一个方向上的过度,如此往复,舒张和收缩永不停息。

查尔斯•H•道是对美国股市运动造诣最深的学者之一,他注意到市场持续旋转中的某种重复。从这种看似杂乱无章的运动中,道发现市场并不像风中的气球那样飘忽不定,而是有序地运动。道阐明了两个业已经受住时间考验的理论。他的第一个理论是,市场在其主要上升趋势中以三次向上的摆动为特征。他将第一次摆动归结为从前面主要跌势的价格过度悲观开始的反弹;第二次向上摆动与企业和利润的改善联动;第三次,而且是最后一次摆动是价格与价值的背离。道的第二个理论是,在每个市场摆动—无论是上是下—的某一点,会有一个将这次摆动抵消3/8或更多的反向运动。尽管道并未有意将这些法则同人类因素的影响联系起来,但市场也是由人创造的,而且道曾经注意到的延续和重复必然源自于此。

通过股票市场操作成为百万富翁,并任几位美国总统顾问的巴鲁克一语道破天机,“但是,实际在股票市场振荡中记录下来的,”他说,“不是各种事件本身,而是人类对这些事件的反应。简而言之,成百上千万的男男女女是如何感受这些事件的可以影响他们的未来”。巴鲁克补充道,“换言之,股票市场首先是人。正是人在试图预言未来。而且正是这种强烈的人性使股票市场成了一个如此富戏剧性的舞台,在此男男女女投入了他们相互冲突的判断,他们的希望与恐惧,力量与软弱,贪婪与幻想”。

现在让我们来谈谈拉尔夫•R•艾略特,在他逐渐形成自己理论的时候,很可能从未听说过皮古。艾略特原来一直在墨西哥工作,但由于疾病,我想他说是贫血症,他回到了加利福尼亚州自家前门廊的摇椅上。有了足够的时间,而且他又努力摆脱他的困境,艾略特开始研究用道琼斯平均指数的历史和运动反映的股票市场。从长期的研究中,艾略特发现相同的现象一再重演,就像本序开头引用的“传道书”中传道士说的那样。艾略特在通过观察、研究和思考发展自己理论的过程中,融汇了道的发现,而且在综合性和精确性上比道的理论更进一步。这两个人都已经感觉到了控制市场运动的人类均衡的卷入,但是道做的是大写意,而艾略特做的是工笔画,广泛性更大。

我是通过书信往来结识艾略特的。我那时正在出版一份全国性的股票市场简报,而艾略特希望加入他的理论。此后我们又通了许多信,但事情的真正转机是在1935年的首季。在那时,股票市场在从1933年的最高点跌至1934年的最低点之后再次上升,但在1935年的首季,道氏铁路股平均指数(Dow Railroad Average)跌破了它在1934年的最低点。投资者、经济学家和股票市场分析师都还没有从1929~1932年的不幸中恢复过来,而且这个1935年初的向下突破最令人惊惶。美国遇上更大的麻烦了吗?

在铁路股下跌的最后一天,我收到了艾略特发来的一份电报,他特别强调下跌行情已经结束,而且这只是一轮还有很长的路要走的大牛市的第一次回调。后来的几个月证明了艾略特非常正确,于是我邀请他来我在密歇根州的家中度周末。艾略特接受了邀请,并对我详细陈述了他的理论。然而,我仍然不能让他加入我的组织,因为他坚持认为所有的决策必须基于他的理论。我确实曾帮他在华尔街立足,而且为了感谢他对我开诚布公其著作,我以他的名义将其理论编入了一本题为《波浪理论》(The Wave Principle)的小册子中。

随后,我把艾略特引见给了我一直撰稿的《金融世界》(Financial World)杂志,而他通过一系列的文章揭示了其理论的本质。后来,艾略特将《波浪理论》融汇到一本题为《自然法则》(Nature阵 Law)的更伟大的著作中。在这本书中,他介绍了斐波纳奇数字和某些深奥命题的魔法,他相信这些能印证他自己

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