衍生金融工具概念

    衍生投资工具的概念。本节所介绍的股票期货和下节的股票期权都是一种衍生投资工具.衍生工具(derivatives)之所以被冠以“衍生”二字，是因为这些投资工具是由原始的证券或资产(underlying security or asset)衍生而来，其本身不能独立存在.事实上它们也是一种交易合约，主要用于交换特定的现金流盘。例如股票期货和期权。是让投资者有权或有贵任以一个定价在稍后时期买卖股票。衍生工具用途相当广泛.可用作风险管理(risk management)，也可用作投机、对冲((hedging)和套现之用。被人们称为“零和游戏”(zero-Sum game)，亦即不是你输我蔽就是我输你旅。本来极具合理性的规则到了投机者手中却增加了投机筹码，这是因为衍生工具是一纸合同，所以买卖时只需交付一定百分比的保证金—通过杠杆交易(leverage).能够以小搏大。

    近年来衍生工具交易在国际市场上获得惊人的发展，目前到期清算的衍生交易工具总额达数万亿美元，广为世界各国投资者和管理层关注。其飞速发展的原因主要有三:一是资本市场的国际化。二是计算机和电子通讯技术的发展及普及;三是国际大银行和证券商之间越来越激烈的竞争。上海在确立了发展成为一个国际金融中心的目标之后，不少人也提出了“利用衍生工具，发展上海股市”的设想，看来各类股票期货和期权的交易在不久的将来必将面向广大中国投资者.