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财务管理代理理论

日期:2020-02-12 09:43:50 来源:互联网
     财务管理代理理论,代理理论主要观点财务管理代理理论,代理理论主要观点代理理论(Agency Theory)是由简森(Jensen)和梅克林(Meckling) T一976年提出的。代理瑰论认为.财务管理代理理论由于现代股份制公司的两权分离,企业股东和公司管理层存在严重的信息不对称.管理者在经营公司时存在自利行为,财务管理代理理论表现为在职消费、自我放松、降低工作强度等.因此.财务管理代理理论如果公司进行负债经营.引人负债将会对抑制管理者的自利行为产生积极的好处.这也称为代理收益。原因在于:财务管理代理理论由于存在侦务.使得企业承担了在未来必须按时还本付息的责任.从而减少了企业剩余的现金流址.进而减少了管理者的过度性投资行为.财务管理代理理论并且在企业的债务水平较高时.债权人自己也会密切监杆管理者的行为.从而为抑制管理者的疏忽失职提供了倾外的防护.
    债务在产生代理收益的同时。然也会产生代理成本。具体表现为过度投资和投资不足。所谓过度投资.财务管理代理理论是指公司接受对公司价值而言并非最优的投资机会。尤其是净现值小于零的项目.从而降低资金配置效率的一种低效率投资决策行为。财务管理代理理论当企业遭遇财务困境时,公司管理层、股东仍有动机投资净现傲为负的投资项目.原因在于:股东把资金投资于一个风阶高于债权人对顶务资金原有预期水平_L的项口。财务管理代理理论如果这一高风险项目成功.股东将获得全部的剩余收益:如果项目失败.财务管理代理理论股东只承担有限责任.主要损失将由债权人承扣。所谓投资不足,是指企业不会选择净现俏为正的项目降低企业价值.财务管理代理理论当股东预先知道投资新项目后的大部分收益将会被债权人获得.财务管理代理理论则会拒绝净现值为正的项目。不论是过度投资还是投资不足问题。都会对债权人和企业的总价位造成报失。
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