债务代理成本是什么意思

    债务代理成本是什么意思?什么是债务代理成本?代理成本除了委托人的监控支出和代理人的管束支出之外.债务代理成本还包括剩余报失，即经理的决策可能是次优决策.债务代理成本不能最大化外部股东福利或导致外部股东福利减少而形成的一种成本.债务代理成本詹森和麦克林在1986年的后续研究中指出，债券融资有助于缓解与外部股权资本有关的代理成本.理由是债券融资存在支付压力.减少了管理者侵占公司自由现金流的数量，从而缓解了经理和外部股东之间的冲突。

    债券融资在级解管理者和外部股东之间的冲突的同时，产生了新的利益冲突，即公司股东(代理人)和债权人(委托人)之间的冲突。在自有资金很少的融资结构下，债务代理成本公司股东也具有很强的利用债务融资进行投资的冲动。即便投资成功的概率很低.他们也会乐意为之。理由是:如果投资成功，股东获得大部分收益;如果投资失败.值权人将承担大部分损失。比如，债务代理成本公司面临两个不同的投资项目，它们具有相同的系统风险但方差不同，债权人对此一无所知。第一个项目期末产生的现金流假定为12000元或18 000元，概率分别为50%;第二个项目期末产生的现金流假定为8 000元或2200。元.概率分别为50%.两个项目的成本和预期收益均相同.如果公司只将第一个项目的相关信息告知债权人，债务代理成本且据此向侦权人借款20000元，但最终却将资金投向项目二，公司的这种行为会报害债权人的利益。因此，俊权人会采取有效的方法来阻止这种行为，债务代理成本他们愿愈用债务契约来限制管理者和股东引发债务价值减少的行为.即在债务契约中加人详细限制条款，债务代理成本这些条款能够限制经理们诸多不利于债权人的行为，债务代理成本从而形成了由债权人对管理者和股东进行监控和管束形成的代理成本。