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效率理论,效率理论区别

日期:2018-12-03 08:47:27 来源:互联网
    效率理论,效率理论区别西方许多学者从不同角度对企业并购的动机及其社会效应进行了大量的理论研究.并提出了多种理论假说,至今已形成较为完整的理论研究体系。并晌动机理论主要有以下五种:
    效率理论侧敢于对企业并购的协同效应的分析,认为企业并晌可以使企业获得某种形式的协同效应.即I+I>2的效应,从而右利于企业提高经背业绩,降低经背风险.托有潜在的社会效益。根据协同效应来x的不同.效率理论可进一步分为经背协同、管理协同、财务协.多样化经背、战璐重组以及价值低估等似说。
    经背协同建立在行业内存在规模经济或范围经济.效率理论且并晌前企业经营活动水平并未实现规模经济或范济的潜在要求等假设基础,认为横向并晌将有助于企业扩大生产规模或实现优势红补.降低生产成本。另外。经背协同也可以产生于纵向并购领域。通过将处于产业链不阶段的公.J联合起来.可以消除有限理性、机会主义、不确定性等交易成本。因此.有人也将经背协同称作成本协同。
    管理协同也称差别效率理论.该理论认为若一家企业具有高效率的管理队伍.其能力超过了企业日常的管理需求.效率理论则该企业可以通过并购一家管理效率较低的企业.输出刹余的管理资金.提高社会整体的管理水平。
    财协同则认为企业并肋产生的互补优势并不是来自于企业的管理能力。而是来自于投资机会和内部的现金流。效率理论按照财务协同假说.若一家拥有较多现金但缺乏投资方向的企业并肋一家缺乏现金却很多投资机会的企业.则对双方有利。
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