美国通货膨胀股市会崩吗？美联储最新的半年度《金融稳定报告》评估通胀

俄乌冲突和高通胀是目前全球金融体系面临的最大威胁。分析指出，美国通胀水平预计仍将在高位运行，可能促使美联储加快提高利率，市场对经济增长前景的担忧情绪上升。

 

　　多重金融风险凸显

 

　　美联储最新的半年度《金融稳定报告》评估了自去年秋季以来的交易和投资趋势，以及宏观经济领域的情况。报告显示，自去年11月发布《金融稳定报告》以来，经济前景的不确定性增加，而俄乌冲突是导致前景恶化的主要因素。

 

　　报告称：“即使是在俄乌冲突爆发之前，通胀水平已经比预期更高、延续时间更长。通胀前景的不确定性为金融局势和经济活动带来风险。”

 

　　美联储认为，比预期更为长久的高通胀水平可能会令央行快速提高利率，这可能导致经济产出降低、商业和家庭面临的借贷成本上升，也将成为金融稳定的潜在风险。利率上升可能导致部分商业活动的负债水平变得不可持续，不过目前这还没有成为主要问题。“通胀和利率水平进一步意外上升，尤其是伴随着经济活动的放缓，可能会给金融体系带来负面影响。”

 

　　报告指出，对于个人来说，随着利率提高，通胀上升可能会造成就业流失，更高的房贷利率也可能令房地产市场受到不利影响。

 

　　报告还提及，在高通胀环境下，由于投资者对风险进行再评估，从债市到股市的资产价格均出现大幅波动。

 

　　美联储理事莱尔·布雷纳德在一份声明中提及，近期大宗商品市场的波动也是潜在风险之一，除了能源价格高涨，其他一些大宗商品价格也出现了大幅波动，尤其是镍、锌和锂等工业金属的价格。布雷纳德表示，美联储正和国内外监管者一起加强评估大宗商品市场参与者与核心金融体系的风险关联。

 

　　最新的《金融稳定报告》凸显出美联储官员关注的焦点问题。美联社报道称，未来数周美联储将启动对大型银行的年度压力测试，该报告的结论将可能作为部分参考。之前的《金融稳定报告》特别提及了疫情和股市散户抱团等风险因素。

 

　　通胀压力居高不下

 

　　2022年以来，受疫情下全球供应链中断以及俄乌冲突推高全球大宗商品价格等多重因素影响，美国经济陷入高通胀困境。

 

　　同时，美国劳动力市场趋紧，企业被迫提高薪酬以留住现有员工并吸引新员工，进一步推高了通胀水平。美国劳工部6日公布的数据显示，虽然4月新增非农就业人数超出预期，员工平均时薪涨幅回落，但劳动参与率环比下降，显示劳动力供应仍然十分紧张，这方面的通胀压力持续处于高位。

 

　　市场目前密切关注将于当地时间11日公布的美国最新通胀数据。路透社调查显示，分析师预计美国4月消费者价格指数（CPI）同比涨幅为8.1%，与3月份的8.5%相比略有降低，但仍处于历史高位。